Qué dijo la dirección de SFL Corporation Ltd en la llamada del Q2 2026

Un trimestre impulsado por los petroleros en el mercado spot

SFL Corporation cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos de 201 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 130 millones, un 20% superior al trimestre anterior. El impulso provino principalmente de sus dos petroleros Suezmax operando en el mercado spot, donde la compañía alcanzó una tasa diaria equivalente de aproximadamente 133.000 dólares por buque, frente a los 54.000 del primer trimestre y a los cerca de 30.000 que percibía en el anterior contrato a largo plazo. El beneficio neto fue de 34 millones de dólares, o 0,25 dólares por acción. La junta declaró el 90.º dividendo trimestral consecutivo de 0,22 dólares por acción, lo que acumula más de 3.000 millones de dólares en distribuciones desde 2004.

La cartera de contratos asegurados alcanzó los 3.800 millones de dólares, con dos tercios respaldados por contrapartes con calificación crediticia de grado de inversión. Los contenedores representan cerca del 70% de esa cartera, los transportadores de automóviles alrededor del 15% y los activos energéticos en torno al 10%.

Lo que viene: nuevos buques y decisiones que aún están abiertas

La compañía ordenó cuatro transportadores de automóviles de doble combustible LNG con capacidad de 7.000 CEU, con entrega prevista en 2029 y un coste agregado de aproximadamente 360 millones de dólares. Dos de ellos ya tienen contratos de 5+5 años con un fabricante asiático de automóviles —el periodo fijo inicial aporta 150 millones de dólares al backlog, que podría llegar a 300 millones si se ejercen las opciones—. Los otros dos quedan sin fletar de momento; la dirección señaló que confía en encontrar contratos dados los astilleros ocupados hasta bien entrada la década de 2030. Adicionalmente, SFL renovó los contratos de dos cargueros de automóviles de 20 años de antigüedad —SFL Conductor y SFL Composer— por tres años adicionales con un operador ligado a una naviera global con sede en Asia cuyo nombre no se reveló, sumando 83 millones de dólares al backlog.

En el segmento de perforación, la plataforma Hercules se encuentra en Noruega preparándose para operar en Canadá desde febrero. La compañía espera que comience a generar ingresos en la primera mitad de 2027, con un programa de 400 días fijos más opciones que podrían duplicar ese periodo. El CEO subrayó que construir una unidad equivalente costaría actualmente más de 1.000 millones de dólares, lo que limita la entrada de nueva oferta. En cuanto a los dos Suezmax en el mercado spot, en lo que va del tercer trimestre la compañía tiene cubierto el 63% de los días a una tasa media de alrededor de 93.000 dólares diarios.

Turno de preguntas: combustibles alternativos, perforación y opciones de los fletadores

Los analistas interrogaron sobre tres frentes. Primero, la decisión de pedir buques sin contrato en el segmento de transportadores de automóviles: el COO explicó que el crecimiento sostenido de los volúmenes chinos y la necesidad de retirar buques más antiguos generan, en su opinión, un déficit de oferta visible a partir de 2029-2030. Segundo, la elección del LNG como combustible: la dirección indicó que ningún astillero construye ya cargueros de automóviles con combustible convencional, y que los fabricantes de vehículos —citó a Volkswagen y Toyota a través de K Line— exigen transporte con menores emisiones y sus flotas de doble combustible operan exclusivamente con LNG. Tercero, sobre los contratos con opciones en la flota de tanqueros —siete buques, tres Suezmax y cuatro LR2—, el CEO señaló que los periodos opcionales están claramente en dinero frente al mercado actual, y que en algunos contratos se ha estructurado un mecanismo de reparto de beneficios que permitiría vender los buques en el mercado abierto en lugar de extender los fletes, lo que podría generar una plusvalía significativa. La dirección no se comprometió con ningún resultado concreto en ese frente.