Qué dijo la dirección de Stitch Fix, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un primer trimestre que supera expectativas

Stitch Fix arrancó su año fiscal 2026 con ingresos de 342,1 millones de dólares, un avance del 7,3% interanual que superó las previsiones propias de la compañía. El EBITDA ajustado alcanzó 13,4 millones de dólares, equivalente al 3,9% de los ingresos, también por encima de lo esperado. El valor medio de pedido creció un 9,6% y acumula nueve trimestres consecutivos de incremento interanual, impulsado por pedidos con más artículos y precios unitarios más altos. La compañía cerró el trimestre con 2,3 millones de clientes activos, en el extremo alto de sus propias expectativas, y con 242 millones de dólares en caja y sin deuda.

Los negocios de mujeres y hombres aceleraron simultáneamente. En el segmento femenino destacaron categorías como abrigos y chaquetas (+19% combinado), zapatillas deportivas (+63%, lideradas por New Balance, Gola y Adidas) y vaqueros de pierna ancha (+217%). El negocio masculino encadenó su segundo trimestre consecutivo de crecimiento de doble dígito, con prendas de abrigo y forro polar creciendo un 57% combinado. La compañía estima que su cuota justa en categorías como ropa deportiva, calzado y accesorios entre su base de clientes actuales representa una oportunidad de aproximadamente 1.000 millones de dólares en ingresos adicionales.

Lo que viene: guía al alza y advertencias sobre la segunda mitad

Tras los resultados del trimestre y la demanda observada en las primeras semanas del segundo, la dirección elevó su guía anual. La compañía espera ingresos de entre 1.320 y 1.350 millones de dólares para el conjunto del ejercicio, con un EBITDA ajustado de entre 38 y 48 millones y flujo de caja libre positivo. Para el segundo trimestre, la compañía espera ingresos de entre 335 y 340 millones y un EBITDA ajustado de entre 10 y 13 millones. No obstante, el director financiero David Aufderhaar advirtió que se ha asumido cierto viento en contra en la segunda mitad del año, por el impacto de la inflación en el gasto discrecional del consumidor y por las comparaciones más exigentes en el valor medio de pedido al comenzar a comparar contra el fuerte crecimiento de 2025. La compañía también espera una caída secuencial de clientes activos en el segundo trimestre —estacionalmente débil en captación— antes de recuperar crecimiento neto en el tercer trimestre.

En materia de inteligencia artificial, la compañía describió dos iniciativas destacadas: "Stitch Fix Vision", que genera imágenes personalizadas del cliente vistiendo prendas de la plataforma mediante IA generativa, y un asistente de estilo conversacional que utiliza el historial de cada cliente para afinar las instrucciones al estilista. Internamente, el equipo de merchandising emplea IA generativa para acelerar el desarrollo de líneas de marca propia y optimizar la gestión de inventario.

Turno de preguntas: márgenes, marcas y clientes

Los analistas preguntaron sobre el descenso del margen bruto, que cayó 180 puntos básicos interanuales hasta el 43,6%, aún dentro del rango anual del 43%-44%. Aufderhaar explicó tres causas: el aumento de tarifas de transporte —especialmente de USPS—, la incorporación de categorías como calzado que tienen márgenes más bajos pero aumentan el valor de vida del cliente, y, en menor medida, el impacto de aranceles, que calificó como el factor más pequeño de los tres. La compañía subrayó que el margen de contribución se mantuvo por encima del 30% por séptimo trimestre consecutivo, en el 32,5%.

Sobre el origen de las ganancias de cuota de mercado, Matt Baer no identificó un competidor concreto, sino que apuntó a aquellos retailers que no pueden ofrecer personalización. También señaló que varias marcas consideran a Stitch Fix como su mayor socio minorista o incluso su único canal de distribución física, además de su propia venta directa. Un analista preguntó por la demografía de los nuevos clientes, pero la dirección no proporcionó desglose demográfico específico; en cambio, destacó que la demanda muestra fortaleza en todos los segmentos de renta. Ante la pregunta sobre si cabría incrementar el gasto en publicidad —situado en el 9,9% de los ingresos en el trimestre— para acelerar más el crecimiento, Aufderhaar respondió que el enfoque seguirá siendo metódico, vinculado a ratios de coste de adquisición frente al valor de vida del cliente, y que el primer y tercer trimestre suelen ser los períodos de mayor inversión.