Qué dijo la dirección de Stitch Fix, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de crecimiento sostenido y márgenes bajo presión

Stitch Fix cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con ingresos de 311,2 millones de dólares, un crecimiento ajustado del 4,4% interanual que superó las previsiones de la compañía y marcó el segundo trimestre consecutivo de crecimiento en ventas. El valor medio de pedido (AOV) creció un 12% interanual —el octavo trimestre seguido al alza— impulsado por Fixes de mayor tamaño y por un precio unitario medio (AUR) que subió un 7,6% gracias a la incorporación de estilos de tendencia y nuevas marcas. El negocio masculino registró crecimiento de doble dígito en el trimestre y cerró el año fiscal completo en terreno positivo. El margen bruto del trimestre fue del 43,6%, 100 puntos básicos por debajo del mismo período del año anterior, presionado principalmente por el alza de tarifas de transportistas como USPS y por un cambio de mix hacia categorías no relacionadas con ropa. El EBITDA ajustado fue de 8,7 millones de dólares, equivalente al 2,8% de los ingresos.

Para el conjunto del año fiscal 2025, la compañía reportó ingresos netos de 1.270 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 49,1 millones de dólares, con un margen del 3,9%, 170 puntos básicos más que en el ejercicio anterior. La empresa cerró el año sin deuda y con 242,7 millones de dólares en caja e inversiones, y generó 9,3 millones de dólares de flujo de caja libre.

Lo que viene: crecimiento de ingresos previsto por primera vez desde 2021

Para el ejercicio fiscal 2026, la compañía espera ingresos totales de entre 1.280 y 1.330 millones de dólares, lo que supondría el primer año completo de crecimiento en ventas desde el fiscal 2021. La previsión de EBITDA ajustado se sitúa entre 30 y 45 millones de dólares, y la compañía anticipa mantener el flujo de caja libre positivo. Para el primer trimestre del nuevo ejercicio, la dirección estima ingresos de entre 333 y 338 millones de dólares. En cuanto a clientes activos —que cerraron el trimestre en 2,3 millones, con una caída del 7,9% interanual— la compañía espera que la tendencia siga mejorando y proyecta un incremento neto trimestre a trimestre en el tercer trimestre del fiscal 2026. La dirección prevé que el margen bruto anual se sitúe entre el 43% y el 44%, reflejando mayores costes de transporte e inversiones en experiencia de cliente. Sobre los aranceles, la compañía afirmó que el impacto directo en márgenes ha sido pequeño gracias a negociaciones con proveedores y a la diversificación del abastecimiento.

Entre las iniciativas previstas destacan el despliegue de un asistente de estilo basado en inteligencia artificial generativa, una función de visualización llamada Vision que muestra a los clientes imágenes personalizadas con distintos conjuntos, una plataforma de comunicación directa entre clientes y estilistas llamada Stylist Connect, y las Cuentas Familiares, que permiten gestionar compras para varios miembros del hogar desde una sola cuenta.

Turno de preguntas: aranceles, cuota de mercado y temporada de vacaciones

La analista Dana Telsey preguntó por el efecto de los aranceles en el AOV. La dirección fue explícita al descartar cualquier relación: la mejora en AUR y AOV del cuarto trimestre no fue atribuible a aranceles, sino a decisiones de producto y surtido. Telsey también preguntó sobre la planificación para la temporada de vacaciones en un entorno macroeconómico incierto. Matt Baer señaló que la compañía entra en la temporada mejor posicionada que el año anterior gracias a las nuevas funcionalidades, la mejora del surtido y las capacidades de CRM y promociones. David Aufderhaar ofreció una precisión relevante sobre clientes activos: para el primer trimestre fiscal 2026 espera que la base de clientes se mantenga roughly plana o caiga en torno al 0,5% trimestre a trimestre, lo que implica una mejora progresiva frente a trimestres anteriores. La sesión de preguntas fue corta: un segundo analista de UBS no pudo conectarse y la llamada concluyó sin más intervenciones.