Qué dijo la dirección de Smithfield Foods, Inc. en la llamada del Q2 2026

Récord de beneficios en la primera mitad, pero el entorno se complica

Smithfield Foods cerró el segundo trimestre de 2026 con un beneficio operativo ajustado de 300 millones de dólares, el más alto registrado para ese periodo, y expandió el margen operativo ajustado hasta el 8,1% desde el 7,9% del año anterior. En el acumulado del primer semestre, el beneficio operativo ajustado alcanzó 638 millones de dólares, un 2% más que en 2025. El segmento de carnes envasadas operó con un margen del 13,1%, aunque descendió 110 puntos básicos respecto al año anterior, presionado por mayores costos de transporte, combustible y envases. El segmento de cerdo fresco registró un beneficio operativo de solo 14 millones de dólares, arrastrado por una compresión de márgenes brutos de 37 millones de dólares en comparación con el año anterior. La producción de cerdos, en cambio, aportó 64 millones de dólares, su sexto trimestre consecutivo en positivo. La compañía cerró el trimestre con una liquidez de 3.600 millones de dólares y una ratio de deuda neta sobre EBITDA ajustado de 0,4 veces.

Perspectivas revisadas a la baja; la apuesta está en el cuarto trimestre

Dada la debilidad de los mercados de materias primas y la cautela del consumidor, la dirección rebajó su previsión de beneficio operativo ajustado para el conjunto de 2026 a un rango de entre 1.225 y 1.375 millones de dólares. Para las carnes envasadas, la compañía espera un rango de entre 1.075 y 1.150 millones; para cerdo fresco, entre 180 y 240 millones; y para producción de cerdos, entre 75 y 125 millones. La compañía espera que el tercer trimestre sea el punto más bajo de rentabilidad del año, con una caída secuencial respecto al segundo, y anticipa una recuperación significativa en el cuarto trimestre impulsada por la semana 53 del calendario fiscal, la expansión de distribución, el aumento de la inversión publicitaria y los efectos de la mezcla de productos. Para producción de cerdos, la compañía anticipa pérdidas en el cuarto trimestre, retornando a patrones estacionales históricos. La guía de ventas totales se ajusta a crecimiento aproximadamente plano frente a la expectativa anterior de crecimiento de un dígito bajo.

En el plano estratégico, Smithfield destacó el avance de su marca Prime Fresh —cuyo volumen creció un 18,4% con una expansión de distribución del 24,3%— y el lanzamiento de Nathan's Grass Fed beef hot dogs, que en pocas semanas se convirtió en el perrito caliente de carne de pasto número uno en el mercado estadounidense. La compañía espera cerrar la adquisición de la marca Nathan's Famous en el segundo semestre de 2026, pendiente de la revisión del Comité de Inversión Extranjera de Estados Unidos (CFIUS). También sigue adelante con la planificación de su nueva planta de procesamiento en Sioux Falls, aunque la aprobación final está pendiente.

Ángulo relevante: México como termómetro del mercado del jamón

En el turno de preguntas, el presidente de la división de cerdo norteamericano, Donovan Owens, señaló que México es el principal factor que determina la valoración del jamón en el mercado estadounidense. Owens explicó que la demanda en México sigue siendo sólida, pero que un exceso de oferta a nivel mundial está permitiendo que ese mercado acceda a jamones a precios más bajos que los de 2025, lo que ha generado una deflación en las cotizaciones del jamón en las últimas semanas. La dirección anticipa que esa presión se corregirá conforme se acerque la temporada de fin de año.

Las preguntas de los analistas apuntan al margen de carnes envasadas y a los precios del ganado

Los analistas de Goldman Sachs, Bank of America y Barclays presionaron a la dirección para que explicara con mayor detalle la rebaja de entre 35 y 40 millones de dólares en la previsión de beneficio operativo de carnes envasadas en el segundo semestre. La respuesta de la dirección apuntó al retraso en la traslación de los mayores costos de transporte y materias primas a los precios de venta, así como al aumento deliberado de la inversión en publicidad. Sobre producción de cerdos, los analistas preguntaron por la cobertura de riesgos y la magnitud de las pérdidas esperadas en el cuarto trimestre; Mark Hall indicó que el modelo de aplastamiento implícito en los futuros de la Bolsa Mercantil de Chicago apunta a pérdidas de aproximadamente 20 dólares por cabeza en ese periodo, aunque la compañía espera superar esa referencia. Shane Smith añadió que indicadores como la reducción del tamaño del rebaño reproductor y las menores intenciones de parto podrían apuntar a una oferta más ajustada y, por tanto, a precios del ganado más elevados en el segundo semestre.