Qué dijo la dirección de Smithfield Foods, Inc. en la llamada del Q1 2026

Trimestre récord impulsado por carnes envasadas

Smithfield Foods registró en el primer trimestre de 2026 un beneficio operativo ajustado de 339 millones de dólares, el más alto de su historia para ese período, con un margen del 8,9%. El segmento de carnes envasadas (Packaged Meats) fue el principal motor: generó 275 millones de dólares de beneficio operativo y ventas de 2.100 millones, con un crecimiento de volumen del 3,5%, impulsado en parte por el adelanto del periodo de Pascua. Excluyendo ese efecto estacional, el volumen aumentó igualmente un 1,3%. El precio medio de venta subió un 2,6%, reflejo de mayores costes de materias primas y una política de precios disciplinada en la cartera de marcas. El beneficio neto ajustado alcanzó los 251 millones de dólares, un 11% más que en el mismo período de 2025, y el beneficio por acción diluido ajustado llegó a 0,64 dólares.

La división de cerdo fresco (Fresh Pork) aportó 78 millones de dólares de beneficio operativo, ligeramente por debajo de los 82 millones del año anterior. La dirección atribuyó la caída a dos factores: interrupciones temporales en plantas de la costa este por tormentas invernales y una reducción de las exportaciones a China, cuyo descenso comenzó en abril de 2025 con las perturbaciones arancelarias. La producción de cerdos en granja propia generó 4 millones de dólares de beneficio, mejorando desde 1 millón en 2025, y la empresa encadena ya cinco trimestres consecutivos en positivo en ese segmento. La liquidez al cierre del trimestre ascendió a 3.700 millones de dólares y el apalancamiento neto se situó en apenas 0,4 veces el EBITDA ajustado.

Perspectivas para el resto de 2026

La compañía reafirmó la guía anual que comunicó el 24 de marzo. Para el segundo trimestre espera resultados similares a los del primero en carnes envasadas, aunque reconoce que la comparativa interanual será más exigente al no repetirse el efecto adelantado del jamón de Pascua. Entre los vientos en contra mencionados destacan la inflación en carne de vacuno y pavo como insumos de productos envasados, el encarecimiento del diésel sobre los costes de transporte y el efecto retardado del alza en el precio de las resinas utilizadas en el embalaje, presiones que la dirección vinculó explícitamente al conflicto en Oriente Medio. Como palancas de compensación, la empresa citó ajustes de precio y mezcla, iniciativas de productividad, coberturas financieras y gestión de contratos de aprovisionamiento. Para el conjunto del año, Smithfield mantiene la previsión de beneficio operativo del segmento de carnes envasadas en el rango de 1.100 a 1.200 millones de dólares.

En cuanto a México —relevante para lectores hispanos—, la dirección señaló que las mayores ventas en ese mercado contribuyeron positivamente a los ingresos consolidados del trimestre, compensando en parte la caída de las ventas internas de hog production vinculadas a operaciones únicas del año anterior. El segmento 'Otros', que incluye las operaciones en México y biociencia, aportó 12 millones de dólares de beneficio operativo, aunque 3 millones por debajo del año previo debido a pérdidas en biociencia que México no logró compensar por completo.

Turno de preguntas: lo que inquietó a los analistas

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. La primera fue la cadencia trimestral de beneficios: varios participantes cuestionaron si el peso del segundo semestre dentro de la guía anual era alcanzable dado el entorno de costes. La dirección respondió que los planes de mitigación deberían devolver la trayectoria de crecimiento en la segunda mitad del año, sin dar cifras concretas por trimestre. La segunda área de interés fue la exposición a materias primas: una analista preguntó por el impacto de posibles brotes de enfermedades porcinas (PRRS y PEDV) en la oferta doméstica. Shane Smith reconoció señales de mayor incidencia en la industria y que el USDA ha revisado a la baja su estimación de crecimiento de producción porcina para 2026, de aproximadamente el 2,5% al 1,4%. También se abordó el brote de fiebre porcina africana (ASF) en España: la dirección indicó que, por el momento, no ha generado un incremento material de exportaciones estadounidenses, siendo Brasil quien está cubriendo parte de esa demanda. La tercera área fue la dinámica entre marca propia y marcas comerciales: la dirección defendió que ambas líneas crecieron simultáneamente en el trimestre y que la participación en marca privada actúa como ventaja competitiva frente a los minoristas, no como amenaza a su poder de fijación de precios.