Qué dijo la dirección de Smithfield Foods, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año récord y la apuesta por el cerdo como proteína del futuro

Smithfield Foods cerró 2025 con beneficio operativo ajustado récord de 1.300 millones de dólares, un margen del 8,6% frente al 7,2% del año anterior, y beneficio neto ajustado superior a 1.000 millones por primera vez en su historia. El crecimiento fue transversal: Packaged Meats rozó su segundo mejor año pese a un encarecimiento de materias primas de 525 millones de dólares; Fresh Pork resistió una contracción de 135 millones en el diferencial de mercado y cerró con 209 millones de beneficio operativo; y Hog Production logró su mejor resultado desde 2014. La compañía concluyó el ejercicio con un ratio de deuda neta sobre EBITDA ajustado de apenas 0,3 veces y liquidez de 3.800 millones de dólares.

La dirección subrayó que la demanda de proteína sigue siendo sólida y que el cerdo ocupa una posición favorable frente a la ternera —más cara— y al pollo, tanto en precio como en perfil nutricional. Shane Smith señaló que las cocinas asiática y latina, populares entre Millennials y Generación Z en Estados Unidos, constituyen un viento de cola estructural para el negocio.

México, Sioux Falls y la compra de Nathan's: las apuestas de crecimiento

De cara a 2026, la compañía espera ventas totales al alza en dígito simple bajo y un beneficio operativo ajustado consolidado de entre 1.325 y 1.475 millones de dólares, lo que supondría un nuevo récord. La reorganización interna coloca las operaciones en México bajo el mando de Donovan Owens, presidente de North America Pork, al que la dirección describe como parte integral de la estrategia de crecimiento en América del Norte. El segmento Otros, que incluye México y Bioscience, aportó 45 millones de beneficio operativo en 2025, diez millones más que en 2024.

En paralelo, Smithfield anunció en enero un acuerdo para adquirir Nathan's Famous a 102 dólares por acción —operación que la compañía espera que sea inmediatamente acretiva— y en febrero inició los trámites para invertir hasta 1.300 millones de dólares en tres años en una nueva planta de última generación en Sioux Falls, Dakota del Sur. La instalación actual supera los 100 años y su geometría impide automatizarla. La dirección prevé iniciar obras en el primer semestre de 2027 y comenzar producción a finales de 2028.

Turno de preguntas: aranceles, gripe porcina y márgenes bajo la lupa

Los analistas concentraron sus preguntas en tres frentes. Primero, los márgenes de Packaged Meats: la guía de 1.100 a 1.200 millones implica una expansión modesta, y el presidente del segmento, Steve France, reconoció que el consumidor sigue bajo presión y que las materias primas, aunque algo más baratas que en 2025, permanecen por encima de la norma histórica. Segundo, el impacto del conflicto en Irán sobre el diésel, el maíz y los envases derivados del petróleo, una variable que la dirección incluyó en su guía pero cuantificó con cautela. Tercero, la salud del ganado: varios analistas preguntaron por la reaparición del PRRS en el Medio Oeste, y Smith confirmó que lo tienen en cuenta en la guía, aunque advirtió que el efecto real sobre la oferta no suele verse hasta el segundo trimestre. La dirección evitó dar detalles sobre la estructura de costes de Nathan's o sobre la cuantía exacta de las sinergias previstas, alegando que el acuerdo aún no ha cerrado.