Qué dijo la dirección de ServisFirst Bancshares, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre marcado por la cautela crediticia y la expansión del margen

ServisFirst Bancshares reportó para el tercer trimestre de 2025 un ingreso neto de 65,6 millones de dólares y ganancias por acción diluidas de 1,20 dólares. La dirección presentó una cifra normalizada de 73,8 millones de dólares (1,35 dólares por acción) al excluir tres efectos puntuales: la reversión de 4,4 millones de dólares en intereses devengados sobre un crédito problemático, una pérdida de 7,8 millones de dólares en la venta de bonos y un beneficio fiscal de 2,4 millones de dólares derivado de una inversión en créditos fiscales solares. El margen neto de interés normalizado se situó en 3,19%, frente a 3,09% reportado, con un punto de referencia de 3,28% para el mes de septiembre —según indicó el director financiero— una vez descontada la reversión de intereses. El crecimiento de préstamos quedó por debajo de lo esperado: los pagos anticipados de clientes superaron en 500 millones de dólares a los de los dos trimestres anteriores combinados.

El aspecto más relevante en materia de crédito fue el aumento de activos no productivos en aproximadamente 96 millones de dólares, originado en un grupo de ocho préstamos a un promotor y rehabilitador de vivienda multifamiliar con propiedades en Alabama, Luisiana y Texas. El director de crédito, Jim Harper, señaló que la entidad obtuvo garantías adicionales durante el trimestre y que el prestatario tiene acuerdos de compraventa activos sobre cinco propiedades y cartas de intención sobre otras. Los cargos netos del trimestre fueron de algo más de 9 millones de dólares, equivalentes a 27 puntos básicos anualizados sobre el promedio de préstamos. La ratio de cobertura de cartera (allowance to total loans) se mantuvo estable en 1,28%.

Perspectivas: margen al alza, Texas en el radar

La compañía espera una mejora de entre 7 y 10 puntos básicos en el margen neto de interés cada trimestre, apoyada en los recortes de tasas de la Reserva Federal de septiembre, octubre y diciembre. El director financiero David Sparacio indicó que la entidad cuenta con cerca de 2.000 millones de dólares en flujos de caja y repreciaciones de préstamos durante los próximos doce meses, con rendimientos actuales de los préstamos de tasa fija en torno a 4,87%. La reestructuración del portafolio de bonos —ventas de títulos con rendimiento medio de 1,66% e inversión en nuevos instrumentos al 6,14%— no se repetirá, según la dirección, pero sus beneficios sobre el margen se verán plenamente en el cuarto trimestre. El consejero delegado Tom Broughton expresó interés en expandir la presencia en Texas, reconociendo que se trata de un mercado exigente que requiere talento local. La tasa impositiva efectiva del año se sitúa en 18,9% tras la inversión solar, y la dirección anticipa mantenerla por debajo del 20% en 2026 mediante oportunidades similares.

Turno de preguntas: margen, gastos y el crédito problemático

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la calidad del crédito: Stephen Moss (Raymond James) presionó sobre la cobertura y el valor de los activos que respaldan el crédito en mora. Broughton respondió que la relación préstamo-valor, aunque elevada, se considera inferior a 1:1 tras la obtención de garantías adicionales. Segundo, los gastos operativos, que superaron algunas estimaciones; Sparacio explicó que el ajuste en los incentivos ocurrió en el segundo trimestre —que por eso resultó artificialmente bajo— y que el cuarto trimestre debería ser comparable al tercero, en torno a 48 millones de dólares de gasto no financiero, con una ratio de eficiencia ajustada de 33,31%. Tercero, Dave Bishop (Hovde Group) preguntó sobre oportunidades derivadas de fusiones de competidores en el área de operaciones de la entidad; Broughton subrayó que cerca del 80% de los nuevos negocios proviene de referencias de clientes existentes, y que la estabilidad de la plataforma propia es el argumento central frente a entidades en proceso de integración.