Qué dijo la dirección de Sezzle Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre récord en casi todas las métricas

Sezzle cerró 2025 con un crecimiento de ingresos del 66,1% en el año completo, alcanzando 450,3 millones de dólares en ingresos totales. En el cuarto trimestre, la compañía registró un ingreso neto GAAP de 42,7 millones de dólares, con un margen de beneficio del 32,9%. El margen de EBITDA ajustado del trimestre llegó al 44,9%, casi 12 puntos más que el mismo período del año anterior. El volumen bruto de mercancía (GMV) superó los 1.160 millones de dólares en el trimestre y 3.940 millones en el año completo. La tasa de provisión para pérdidas crediticias cayó al 2% del GMV en el cuarto trimestre, mejor de lo que la dirección anticipaba, gracias a tasas de repago récord en los terceros y cuartos pagos y a un ajuste preventivo del modelo de suscripción antes de la temporada navideña. La compañía también destacó que su retorno sobre el capital superó el 100% en el año.

Lo que viene: guía 2026 y nuevos productos

La dirección espera un crecimiento de ingresos de entre el 25% y el 30% para 2026, desaceleración que atribuye a la normalización tras un año con vientos de cola únicos: el impacto del año completo de la expansión de riesgo crediticio de mediados de 2024 y la unificación de productos a escala nacional mediante la asociación con WebBank. La compañía espera un ingreso neto ajustado de 170 millones de dólares y un BPA ajustado de 4,70 dólares, un aumento del 30,9% respecto a 2025. Esta guía no incluye proyecciones de nuevos productos en desarrollo. Entre esos productos figura Sezzle Mobile, un plan de telefonía celular en asociación con AT&T —a través de un intermediario— que se lanzaría en las próximas semanas y que la dirección presenta como herramienta de ahorro para el consumidor y de retención de suscriptores. Asimismo, la compañía anticipó la presentación de una solicitud de charter bancario bajo la figura de industrial loan company (ILC) en el primer semestre de 2026, aunque advirtió que se trata de un proceso largo y sin resultado garantizado.

Las preguntas de los analistas

Los analistas concentraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la regulación estatal: la propuesta de Nueva York sobre BNPL generó consultas sobre la exposición de Sezzle. Youakim minimizó el impacto inmediato pero reconoció la tendencia de los estados a intervenir en productos fintech y señaló que la búsqueda del charter bancario es en parte una respuesta defensiva ante cuestionamientos al modelo de Banking-as-a-Service. Segundo, el comportamiento del crédito: varios analistas preguntaron por qué la guía de provisión para 2026 se sitúa entre el 2,5% y el 3% del GMV, por encima del 2,3% registrado en 2025. La dirección explicó que el rango responde al objetivo de mantener un margen bruto del 60% al 65%, y que la mayor tolerancia a la provisión se financia con la reducción en costos de procesamiento y de capital. Tercero, la asignación de capital: ante preguntas sobre recompras y posibles adquisiciones, Youakim afirmó que la compañía nunca ha realizado M&A por considerar que las valoraciones del sector han sido históricamente excesivas, y que los reintegros de capital —ya sea mediante recompras o un dividendo extraordinario puntual— se ejecutan de forma oportunista, sin que ningún ejecutivo ni miembro del consejo tenga compensación variable ligada al precio de la acción.