Qué dijo la dirección de Sezzle Inc. en la llamada del Q3 2025

Trimestre récord: ingresos crecen 67% y primer GMV superior a mil millones

Sezzle cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos totales de 116,8 millones de dólares, un avance del 67% respecto al mismo período del año anterior. El volumen de transacciones (GMV) superó por primera vez los mil millones de dólares en un solo trimestre, con un crecimiento del 58,7% interanual. El margen neto GAAP se situó en el 22,8% y el EBITDA ajustado creció un 74,6% hasta los 39,6 millones de dólares. La compañía atribuyó el resultado a una mayor frecuencia de compra de sus usuarios y al crecimiento de los productos de suscripción. La directora financiera Karen Hartje anunció su retiro, aunque permanecerá en la empresa durante los próximos doce meses para facilitar la transición.

Uno de los movimientos estratégicos más relevantes del trimestre fue el giro en la política de adquisición de clientes. A mediados del tercer trimestre, Sezzle decidió reducir el protagonismo de su producto On-Demand —lanzado a finales de 2024— y volver a centrar el esfuerzo de marketing en la suscripción. Según la dirección, el producto On-Demand no generó las tasas de conversión esperadas ni en el punto de venta ni hacia la suscripción, y su perfil de rentabilidad es inferior al de los planes de suscripción. Como resultado, el número de suscriptores subió de 484.000 al cierre del segundo trimestre a 568.000 al cierre del tercero.

Perspectivas: guía 2025 elevada y primera orientación para 2026

La compañía elevó su rango de EBITDA ajustado para 2025, pasándolo de entre 170 y 175 millones de dólares a entre 175 y 180 millones. El BPA ajustado para 2025 se estima ahora en 3,38 dólares y el GAAP en 3,52 dólares, este último impulsado por un beneficio fiscal puntual. Por primera vez, Sezzle ofreció orientación para 2026: la compañía espera un BPA ajustado de 4,35 dólares, lo que representaría un crecimiento del 29% sobre la guía de 2025. La dirección señaló que esta proyección no incluye el impacto potencial de nuevos productos aún en desarrollo. En materia de crédito, la tasa de pérdidas sobre GMV se situó en el 3,1% en el trimestre, pero la compañía espera que el dato anual quede en la mitad inferior de su rango objetivo del 2,5% al 2,75%.

Entre los proyectos estratégicos de largo plazo, Sezzle informó que ha contratado consultores y abogados para explorar la obtención de una licencia bancaria de tipo ILC (industrial loan company). De avanzar, la compañía anticipa presentar una solicitud en la primera mitad de 2026. Paralelamente, ejerció una opción de ampliación de 75 millones de dólares sobre su línea de crédito existente, elevándola de 150 a 225 millones de dólares, con el objetivo de contar con mayor capacidad durante la temporada navideña mientras evalúa opciones de refinanciación a largo plazo. También reveló la existencia de una demanda antimonopolio, sin proporcionar detalles por razones legales, y señaló que en diciembre se sabrá si el caso avanza.

Preguntas de analistas: on-demand, competencia y crédito

Los analistas concentraron sus preguntas en tres áreas. Primero, el impacto del repliegue de On-Demand sobre el crecimiento: la dirección reconoció que el GMV podría crecer a menor ritmo en el corto plazo bajo un modelo orientado a suscripción, pero argumentó que los ingresos y el beneficio deberían comportarse mejor debido a los mayores valores de vida útil del cliente. Segundo, las perspectivas de crédito para 2026: Youakim indicó que la compañía piensa mantener una tasa de pérdidas en un rango similar al de 2025 y mencionó cierta cautela macroeconómica, aunque señaló que no observa deterioro en su cartera. Tercero, sobre la competencia, el CEO indicó que no ha detectado cambios significativos en el mercado, salvo el lanzamiento de un producto de suscripción por parte de Klarna, a un precio mensual notablemente superior al de Sezzle. Un analista preguntó por las tasas de aprobación, que no aparecen en la presentación de este trimestre; Youakim respondió que se mantienen en niveles similares a los anteriores y que los nuevos modelos de suscripción tienen como objetivo reducir las pérdidas crediticias sin alterar esa tasa.