Qué dijo la dirección de SES AI Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición con crecimiento moderado

SES AI registró en el segundo trimestre de 2026 ingresos de 5,1 millones de dólares, cifra inferior a los 6,7 millones del trimestre anterior pero un 46% superior a los 3,5 millones del mismo período de 2025. La compañía destacó que, por primera vez, todas sus líneas de negocio —sistemas de almacenamiento de energía (ESS), celdas para drones, materiales y la plataforma Molecular Universe— aportaron ingresos simultáneamente. El margen bruto GAAP mejoró del 18,1% al 22,6%, impulsado principalmente por una mezcla más favorable de ventas internacionales en el segmento ESS y por la capacidad de la empresa para diversificar proveedores de celdas gracias a su software Edge Box. La pérdida neta GAAP fue de 17,8 millones, afectada por una provisión por deudas incobrables vinculada a un contrato heredado del negocio de vehículos eléctricos. La dirección reafirmó su guía de ingresos para todo el año 2026 de entre 30 y 35 millones de dólares.

Lo que viene: drones, datos y posibles adquisiciones

La compañía espera que la segunda mitad del año esté marcada por el inicio de la producción a escala de celdas conformes con la ley NDAA en su planta de Corea del Sur —pasando de 200.000 a 1 millón de celdas anuales— y que esa capacidad empiece a generar ingresos relevantes en el cuarto trimestre. Según la dirección, la demanda de clientes de defensa y fabricantes de drones aliados ya supera esa capacidad: solo los cinco clientes más grandes del segmento requieren colectivamente alrededor de 1,5 millones de celdas al año. SES señaló que evalúa duplicar o triplicar la capacidad en Corea, así como añadir fabricación en el Sudeste Asiático. En el segmento ESS, la certificación obtenida por su filial UZ como batería compatible con los inversores de Sol-Ark —uno de los tres productores de inversores fabricados en Estados Unidos junto a Enphase y Tesla— se presentó como un catalizador para el mercado residencial estadounidense, en un contexto en que las restricciones a inversores de origen extranjero han reducido el campo competitivo. La compañía también indicó que explora oportunidades de fusiones y adquisiciones orientadas a fabricantes de celdas y packs en Corea y a fabricantes de LFP prismático, con criterios de accreción de ingresos como condición interna.

El turno de preguntas: capacidad, márgenes y lo que la dirección prefirió aplazar

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la sostenibilidad de los márgenes: el CFO Ray Liu explicó que las ventas de drones, cuyo margen es superior al de ESS, deberían elevar el margen bruto consolidado en la segunda mitad del año. Segundo, la capacidad para drones: Qichao Hu confirmó que el 1 millón de celdas de producción propia en Corea está reservado exclusivamente para clientes que exigen cumplimiento NDAA al 100%, mientras que la capacidad adicional a través de fabricantes contratados atiende a clientes con requisitos parciales de cumplimiento. Tercero, el negocio con centros de datos de hiperscaladores: cuando un analista preguntó por el nivel de avance con esos clientes, Hu respondió que los detalles se compartirán en el tercer o cuarto trimestre porque los procesos aún son muy incipientes, dejando sin respuesta concreta una de las preguntas de mayor interés. Sobre Molecular Universe, la dirección reconoció tener tres grandes clientes en conversaciones avanzadas sobre el nivel más completo de integración —el denominado M-Labs, que combina software con laboratorios autónomos físicos— pero no ofreció cifras ni plazos de cierre.