Qué dijo la dirección de SolarEdge Technologies, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de inflexión: SolarEdge regresa a la rentabilidad operativa

SolarEdge cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos de 346 millones de dólares, un crecimiento del 20% interanual, y logró rentabilidad operativa no-GAAP por primera vez en casi tres años. El margen bruto no-GAAP alcanzó el 28,6%, superando el extremo alto de la guía, aunque incluyó un beneficio de 13,3 millones de dólares por reembolsos de aranceles IEEPA. La dirección fue explícita en señalar que el resultado no incorporó ningún adelanto significativo de ingresos por operaciones de safe harbor. Por geografías, Europa fue el motor: sus ingresos crecieron un 36% secuencial, impulsados por la demanda anticipada de almacenamiento ante la eliminación progresiva de la medición neta en varios mercados. Estados Unidos, en cambio, aportó 154,9 millones de dólares, con una caída del 2% respecto al trimestre anterior, lastrado por la debilidad del segmento residencial.

Lo que viene: guía conservadora y tres incógnitas sobre la mesa

Para el tercer trimestre, la compañía espera ingresos de entre 310 y 340 millones de dólares, con un margen bruto no-GAAP de entre el 22% y el 26%. La dirección atribuyó la caída secuencial principalmente a la estacionalidad europea —unos 15 millones de dólares menos en el punto medio— y a la ausencia del repunte estacional habitual en el mercado residencial estadounidense. Tres factores condicionan el panorama: la falta de claridad regulatoria sobre la definición FEOC, que restringe el acceso al financiamiento fiscal para nuevos proyectos e imprime cautela en los distribuidores; el ritmo de despliegue de la plataforma Nexis, cuya versión trifásica ya superó 60 millones de dólares en envíos en Europa en el trimestre y cuya versión monofásica se espera para Europa en el primer trimestre de 2027; y el avance del sistema SST para centros de datos de inteligencia artificial, con pilotos previstos para 2027 y envíos en volumen en 2028. La compañía espera generar flujo de caja libre positivo para el conjunto del año.

Turno de preguntas: FEOC, FCC y el negocio de datos

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro puntos. Primero, la caída de márgenes en el tercer trimestre: el CFO explicó que responde principalmente a la menor absorción de costos fijos sobre un volumen más bajo, no a deterioro de precios. Segundo, el inventario en el canal: el CEO señaló que, según su información, está normalizado, pero que los distribuidores mantienen una postura más conservadora ante la incertidumbre sobre FEOC. Tercero, la reciente orden de la FCC que restringe inversores de origen chino: la dirección rechazó que afecte a SolarEdge, subrayando que Nexis se fabrica en Estados Unidos —en Utah, Florida y Texas— y que la compañía ya supera el 50% de las instalaciones comerciales e industriales en tejados del mercado estadounidense, frente a competidores como SMA y Chint que, según la dirección, no cumplen con los requisitos FEOC ni de contenido doméstico. En Europa, los analistas preguntaron por una posible restricción a inversores chinos similar; el CEO confirmó que ya existe una directiva que impide usar inversores no autorizados en proyectos financiados por el Banco Europeo, pero descartó especular sobre una prohibición más amplia. Por último, se preguntó cuándo la compañía podría cuantificar el potencial de ingresos del SST para centros de datos; la dirección remitió al Investor Day del 10 de septiembre para compartir más detalles.