Qué dijo la dirección de SolarEdge Technologies, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de recuperación, aunque con heridas en el balance

SolarEdge cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de 310 millones de dólares, un avance del 46% frente al mismo período del año anterior y la quinta subida interanual consecutiva. El margen bruto no GAAP mejoró ligeramente hasta el 23,5%, pese a que los ingresos cayeron un 7% respecto al cuarto trimestre, por encima de la caída estacional típica del 10%-15%. La pérdida operativa no GAAP se situó en unos 25 millones de dólares, aunque si se excluye un cargo puntual de 14 millones por deuda incobrable de un cliente estadounidense en dificultades —distinto de Freedom Forever—, la pérdida recurrente fue de aproximadamente 11 millones, prácticamente igual que en el trimestre anterior con ingresos menores. La compañía generó unos 21 millones de dólares de flujo de caja libre y cerró el trimestre con efectivo e inversiones de unos 583 millones de dólares. Respecto a Freedom Forever, la dirección subrayó que la exposición neta en balance es cero, dado que durante los últimos 18 meses los cobros se aplicaron a reducir saldos pendientes y el resto quedó compensado con un pasivo por ingresos diferidos; no obstante, SolarEdge mantiene un derecho de retención (lien UCC) sobre activos de Freedom por aproximadamente 100 millones de dólares cuya recuperación es incierta.

Lo que viene: Europa, Nexis y el camino al equilibrio operativo

Para el segundo trimestre, la compañía espera ingresos de entre 325 y 355 millones de dólares y márgenes brutos no GAAP de entre el 23% y el 27%, con una pérdida operativa implícita en el punto medio de aproximadamente 3,5 millones, lo que situaría a SolarEdge cerca del equilibrio operativo. La dirección atribuye el optimismo a varias palancas: el lanzamiento de la plataforma SolarEdge Nexis en Europa —toda la producción prevista para el segundo trimestre ya está reservada por clientes europeos—, la exportación de productos fabricados en Estados Unidos hacia Europa y Asia, y la consolidación de acuerdos de «safe harbor» bajo el método de trabajo físico con clientes de gran tamaño tanto en el segmento residencial como en el comercial e industrial. En Europa, los ingresos del primer trimestre alcanzaron su nivel más alto desde el cuarto trimestre de 2023, impulsados por una mayor demanda de almacenamiento en ambos segmentos; la dirección señaló que el conflicto en Irán ha contribuido al alza de precios de electricidad en la región, lo que acelera la adopción de sistemas solares con batería. Para mercados hispanos, cabe destacar que más del 90% de la producción de inversores y optimizadores de SolarEdge ya se fabrica en Estados Unidos —en instalaciones de Jabil y Flex en Florida, Texas y Utah—, lo que otorga a la empresa ventajas en contenido doméstico y cumplimiento FEOC difíciles de replicar por competidores no estadounidenses. En cuanto al negocio de centros de datos con inteligencia artificial, la compañía espera entregar un sistema funcional en 2026, instalaciones piloto en 2027 y un despliegue más amplio en 2028.

Preguntas de analistas: presión sobre clientes, márgenes en Europa y competencia

Los analistas concentraron su atención en tres frentes. Primero, la salud financiera de los clientes: además de Freedom Forever, un segundo cliente estadounidense no identificado generó el cargo de 14 millones por deuda incobrable, y varios participantes preguntaron si este deterioro podía extenderse. La dirección respondió que no ve una exposición significativa adicional en ningún mercado, aunque admitió que pueden surgir sorpresas. Segundo, los márgenes en Europa: ante la pregunta de si la creciente contribución europea puede presionar los márgenes —históricamente más bajos que en el mercado residencial estadounidense—, la dirección explicó que la exportación de producto fabricado en EE.UU. mejorará la estructura de costos y que Nexis ofrece una ventaja de costo por diseño. Tercero, la competencia en precios: ante la pregunta directa sobre si SolarEdge ha aplicado recortes de precios como algunos competidores, el consejero delegado fue explícito: la compañía no ha implementado reducciones, confía en su prima de precio frente a la competencia y considera que sus nuevos productos le dan margen de maniobra si fuera necesario moverse. La dirección también anunció la celebración de un Día del Inversor después del Día del Trabajo, donde presentará una visión a más largo plazo y espera contar con el nuevo director financiero, cuya búsqueda está en curso tras la salida prevista del actual CFO el 9 de junio.