Qué dijo la dirección de Vivid Seats Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de transición con caída pronunciada en volúmenes

Vivid Seats cerró el cuarto trimestre de 2025 con un volumen bruto de mercado (GOV) de 581 millones de dólares, frente a los 994 millones del mismo período del año anterior. Los ingresos cayeron de 200 millones a 127 millones de dólares, y el EBITDA ajustado quedó en apenas 1 millón de dólares. La dirección atribuyó el deterioro a tres factores combinados: una industria debilitada —con volúmenes sectoriales a la baja en doble dígito según sus propios datos de SkyBox—, una comparación desfavorable con la Serie Mundial de béisbol del año previo, y la pérdida, a principios del tercer trimestre, de un cliente importante en su segmento de marca privada. El tamaño promedio de pedido bajó de 380 a 329 dólares. La tasa de comisión del mercado se mantuvo estable, en el 16,8 %. La compañía cerró el trimestre con 103 millones de dólares en caja y 390 millones de deuda, lo que arroja una deuda neta de 287 millones.

Durante el trimestre, Vivid Seats completó su «simplificación corporativa»: terminó el acuerdo de beneficio fiscal (tax receivable agreement) y eliminó su estructura de doble clase de acciones. Además, alcanzó su objetivo ampliado de reducción de costos fijos anualizados de 60 millones de dólares, con recortes en mercadotecnia, gastos generales y compensación en acciones.

Lo que viene: retorno al crecimiento prometido para el segundo semestre

La dirección reafirmó su perspectiva para todo 2026: GOV de entre 2.200 y 2.600 millones de dólares, y EBITDA ajustado de entre 30 y 40 millones. Para el primer trimestre de 2026, la compañía espera un GOV de entre 570 y 620 millones de dólares, un EBITDA ajustado de entre 8 y 10 millones, y un saldo de caja de entre 125 y 135 millones. La dirección señaló que el flujo de caja del primer trimestre es estacionalmente favorable, lo que explicaría la recuperación de liquidez frente al cierre del cuarto trimestre. La empresa espera ser modestamente generadora de caja en 2026, con obligaciones de caja —capital de inversión, intereses e impuestos— estimadas entre 35 y 40 millones de dólares en el año.

Sobre el Mundial de Fútbol de 2026, la dirección indicó que la compañía espera que el evento represente varios cientos de puntos básicos del GOV anual —en algún punto entre lo que aporta una gira de artista de primer nivel (alrededor del 1 %) y lo que aportó Taylor Swift (mediados a altos dígitos simples de porcentaje del GOV). La magnitud dependerá de los cruces entre selecciones; un partido entre Estados Unidos y México en semifinales sería, en palabras del director ejecutivo, «el escenario ideal».

Preguntas de analistas: competencia, inteligencia artificial y recuperación del negocio

Los analistas presionaron sobre varios frentes. En materia de competencia, Larry Fey reconoció que la intensidad de StubHub ha moderado algo, pero advirtió que otros participantes del sector siguen priorizando el volumen sobre la rentabilidad. Sobre inteligencia artificial, Fey admitió que el tráfico directo proveniente de canales de LLM representa hoy aproximadamente el 1 % del negocio, aunque la compañía apuesta a que esa proporción crecerá. Vivid Seats lanzó en 2023 el primer complemento de eventos en vivo para ChatGPT y recientemente habilitó una aplicación dedicada dentro de esa plataforma.

Varios analistas preguntaron por los indicadores adelantados de la aplicación móvil: la dirección informó que el GOV generado desde la app creció más del 20 % interanual en los primeros dos meses de 2026, y que la cuota de la app sobre el GOV total aumentó más de 500 puntos básicos desde el lanzamiento de la propuesta de valor mejorada en el tercer trimestre de 2025. Sobre el marco regulatorio que afecta a Live Nation y Ticketmaster, la dirección se mostró cauta y evitó pronunciarse en detalle, argumentando que los términos publicados hasta ahora no incluyen suficiente detalle para sacar conclusiones, aunque señaló no ver nada que pudiera resultar adverso para Vivid Seats.