Qué dijo la dirección de Schrödinger, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de transición: ingresos bajo presión, pero ACV al alza

Schrödinger cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de software de 69,3 millones de dólares, una caída del 13% respecto al mismo período de 2024. La dirección atribuyó el descenso a un efecto contable puntual: en el cuarto trimestre de 2024 se había reconocido de golpe el ingreso de un gran contrato plurianual firmado en modalidad local (on-premise), mientras que en el cuarto trimestre de 2025 varios contratos similares se desplegaron como servicio alojado (hosted), lo que difiere el reconocimiento de ingresos hacia 2026 y años posteriores. Para el conjunto del año, la compañía generó 256 millones de dólares en ingresos totales, un crecimiento del 23% interanual, con el negocio de drug discovery más que duplicándose hasta los 56,4 millones de dólares. El valor anual de contratos (ACV) de software alcanzó los 198,5 millones de dólares, con un crecimiento del 15% en las relaciones con las 20 principales farmacéuticas y del 7% en clientes comerciales. La retención neta en dólares cayó al 100%, frente al promedio histórico superior al 110%, reflejo del entorno adverso para el sector farmacéutico y biotecnológico durante 2025.

La gran apuesta: acelerar el paso al modelo alojado

El anuncio más relevante de la llamada fue el giro estratégico hacia contratos hosted como estándar. La compañía espera pasar del 23% actual de ingresos por software en modalidad alojada al 75% para 2028. La dirección advirtió que esta transición reducirá matemáticamente los ingresos reportados en el corto plazo —cada punto porcentual adicional de hosted equivale a una reducción de entre 2 y 3 millones de dólares en el ingreso del año— sin ningún impacto en el ACV ni en los flujos de caja. Por ello, la compañía sustituye la guía de ingresos de software por una guía de ACV: espera un ACV de entre 218 y 228 millones de dólares en 2026, lo que implica un crecimiento del 10% al 15%. El objetivo de rentabilidad es alcanzar un EBITDA ajustado positivo antes de finales de 2028, apoyado en un sólido balance con más de 400 millones de dólares en efectivo.

En cuanto al portafolio terapéutico, la compañía espera presentar datos iniciales de Fase I de su co-inhibidor Wee1/Myt1 (SGR-1505) en una conferencia médica en el segundo trimestre de 2026. Takeda, que adquirió Nimbus por 4.000 millones de dólares, prevé lanzar zasocitinib —un inhibidor de Tyk2 co-inventado con Schrödinger— en 2027. La compañía podría recibir hasta aproximadamente 100 millones de dólares adicionales vinculados a hitos de ventas globales de ese producto.

Preguntas de los analistas: modelos a rehacer y dudas sobre el crecimiento

El turno de preguntas estuvo dominado por la mecánica del cambio de modelo contable. Varios analistas presionaron para entender si los ingresos reportados en 2026 podrían superar el ACV dado el mix aún mayoritariamente on-premise; el director financiero, Richie Jain, fue explícito: no esperan que los ingresos superen el ACV en 2026 y subrayó que la compañía no está ofreciendo guía de ingresos este año, solo de ACV. Otro punto de atención fue el papel de la inteligencia artificial: ante la pregunta de si Schrödinger podría verse desplazada por modelos generales de IA como los de Anthropic u OpenAI, el consejero delegado Ramy Farid respondió que la compañía trabaja directamente con Anthropic para integrar IA agéntica en su plataforma y que el auge de la IA aumenta la demanda de sus cálculos físicos, no la reduce. Sobre recompras de acciones, Jain reconoció que el precio de la acción no refleja el valor intrínseco de la compañía, pero descartó buybacks en favor de invertir en crecimiento. La recuperación del sector biotecnológico está incorporada en las proyecciones para 2028, aunque la dirección no cuantificó en qué medida.