Qué dijo la dirección de Steelcase Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido impulsado por clientes corporativos grandes

Steelcase arrancó su ejercicio fiscal 2026 con ingresos de 779 millones de dólares, en el extremo superior de la banda que la compañía había anticipado en marzo, y con un beneficio ajustado por acción de 0,20 dólares, un 25% por encima del año anterior. El crecimiento orgánico de ingresos fue del 7%, liderado por el segmento americano, que alcanzó un margen operativo ajustado del 6,7%, 200 puntos básicos más que en el mismo período del año pasado. La compañía registró su decimosegundo trimestre consecutivo de expansión de margen bruto interanual, esta vez de 170 puntos básicos. El impacto neto de los aranceles en el trimestre ascendió a unos 7 millones de dólares, en línea con las proyecciones internas. En el lado negativo, los pedidos totales cayeron menos del 1% frente al año anterior, lastrados por la debilidad en los segmentos de educación y administración pública en América, afectados por recortes en la financiación federal, y por la contracción de la demanda de pequeñas y medianas empresas en Alemania y Francia.

Lo que viene: crecimiento moderado y ajustes de costes en Europa

Para el segundo trimestre, la compañía espera ingresos de entre 860 y 890 millones de dólares, lo que representaría un crecimiento orgánico de hasta el 3% respecto al año anterior. La dirección advierte que los pedidos de las primeras tres semanas del trimestre incluyen un efecto de anticipación vinculado a una subida de precios implementada a mediados de junio. En cuanto a rentabilidad, la compañía espera un beneficio ajustado por acción de entre 0,36 y 0,40 dólares, ligeramente por debajo de los 0,39 registrados en el segundo trimestre del año pasado, con un margen bruto estimado de entre el 33% y el 33,5%. La dirección atribuye la presión sobre el margen bruto al menor volumen relativo del negocio de educación —especialmente la marca Smith System, que concentra gran parte de sus ventas en el trimestre de verano— y a los 20 millones de dólares de costes adicionales por aranceles e inflación que se compensarán con mayores ingresos por precios, pero sin aportación de margen. Para el conjunto del ejercicio, la compañía mantiene su objetivo de crecimiento orgánico en el rango de dígito medio y de expansión del margen operativo ajustado respecto al año anterior. En Europa, Steelcase inició procedimientos formales con sindicatos y comités de empresa para reducir su estructura de costes ante la persistente debilidad en Alemania y Francia.

Turno de preguntas: aranceles, educación y la demanda corporativa

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el peso del segmento de educación y gobierno en la caída de pedidos: el director financiero Dave Sylvester precisó que aproximadamente un tercio de los pedidos americanos provienen de ese segmento, mientras que los otros dos tercios —clientes corporativos grandes, salud, pymes y otros— crecieron en línea o por encima de las expectativas. Segundo, la solidez de la demanda corporativa en un entorno macroeconómico más incierto: la consejera delegada Sara Armbruster señaló que muchas grandes organizaciones, tras reducir espacio durante la pandemia y ver crecer sus plantillas, se encuentran ahora sin superficie suficiente para sus empleados, lo que genera necesidad de inversión independientemente del ciclo. Tercero, el negocio internacional: en Asia, la dirección indicó que China encadena ya varios trimestres de crecimiento en pedidos y que la región fue rentable en el trimestre, mientras que India se describe como un mercado de crecimiento sostenido. Respecto a Europa, Sylvester reconoció que las acciones de reestructuración están diseñadas para alcanzar rentabilidad sostenida incluso sin recuperación de volumen, aunque el proceso de negociación con los representantes laborales impide cuantificar el alcance de los recortes en este momento.