Qué dijo la dirección de Scinai Immunotherapeutics Ltd. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transformación estructural

Scinai Immunotherapeutics cerró el primer semestre de 2026 como una compañía materialmente distinta a la que inició el año. La adquisición de las operaciones que Recipharm tenía en Yavne, Israel, amplió su plataforma de desarrollo y fabricación por contrato (CDMO) a dos sitios: Jerusalén, centrado en biológicos, procesamiento aséptico y fabricación clínica bajo CGMP; y Yavne, orientado al desarrollo temprano de química y fabricación de ingrediente farmacéutico activo (API) a pequeña escala. Los ingresos del semestre alcanzaron aproximadamente 949.000 dólares frente a 773.000 dólares en el mismo período de 2025, pero la incorporación de una base de costos fijos y semifijos antes de que la utilización de la nueva infraestructura madurara generó una pérdida bruta de aproximadamente 2,37 millones de dólares y una pérdida operativa de aproximadamente 4,6 millones. La compañía reportó un ingreso neto contable de aproximadamente 1,57 millones de dólares, explicado casi en su totalidad por una ganancia no recurrente y no monetaria de aproximadamente 6,4 millones derivada del reconocimiento contable de la compra ventajosa de la operación de Recipharm. La dirección advirtió expresamente que ese resultado neto no refleja rentabilidad operativa. Al cierre del 30 de junio, la caja y el efectivo restringido sumaban aproximadamente 2,85 millones de dólares.

Perspectivas: ejecución comercial y disciplina de capital

La compañía mantiene un objetivo de aproximadamente 5 millones de dólares en ingresos CDMO para el conjunto de 2026. Al 16 de agosto, Scinai contaba con aproximadamente 3,1 millones de dólares en órdenes de compra comprometidas de clientes —distribuidas casi en partes iguales entre Jerusalén y Yavne—, de las cuales aproximadamente 2,1 millones ya habían sido facturadas al 10 de agosto. La dirección subrayó que ambas cifras miden cosas distintas y no deben equipararse al objetivo de ingresos. Entre los avances destacados figura la expansión de un acuerdo con un cliente en fase clínica para apoyar una futura presentación regulatoria ante la FDA en Estados Unidos; la compañía ya había recibido aproximadamente 650.000 dólares en pagos anticipados tras el cierre del trimestre, aunque el acuerdo definitivo continuaba en negociación al momento de la llamada. En cuanto al pipeline de I+D, la dirección señaló que priorizará programas con disciplina de capital, buscando financiamiento no dilutivo, colaboraciones y alianzas estratégicas en lugar de financiar cada etapa con recursos propios. El programa PC111, en dermatología, avanza bajo un acuerdo de opción con Pincell.

Preguntas de los participantes: liquidez y dilución

Las preguntas del turno abierto se concentraron en la situación de liquidez y en el instrumento de financiamiento SEPA por hasta 15 millones de dólares. La dirección aclaró que la actualización reciente del registro F-1 asociado a ese instrumento es un trámite rutinario para reflejar la información financiera al 30 de junio y el cambio en la ratio de ADS efectuado el 21 de agosto, y que no implica una intención de utilizar la totalidad del monto. La compañía describió su estrategia de liquidez como una combinación de generación de caja operativa mediante el CDMO, pagos anticipados de clientes, subvenciones gubernamentales y uso selectivo de los mercados de capitales. También se cuestionó la relación entre las órdenes comprometidas y el objetivo de ingresos; la dirección precisó que el reconocimiento contable de ingresos depende de la ejecución efectiva de los servicios y del cumplimiento de los criterios contables aplicables, por lo que ambas métricas no son equivalentes.