Qué dijo la dirección de Service Corporation International en la llamada del Q3 2025

Un trimestre desigual: cementerios al alza, funerarias a la baja

Service Corporation International (SCI) cerró el tercer trimestre de 2025 con un beneficio ajustado por acción de 0,87 dólares, un avance de más del 10% frente a los 0,79 dólares del mismo período del año anterior. El resultado estuvo impulsado principalmente por el segmento de cementerios, cuya facturación comparable creció casi un 7% y cuyo margen bruto subió 160 puntos básicos hasta el 34%. En el lado contrario, las funerarias registraron una ligera caída de ingresos comparable de menos del 1% y un descenso del margen bruto de 170 puntos básicos, afectadas por menores volúmenes de servicios y mayores costes de venta. La dirección señaló que, de haberse mantenido la tasa impositiva del año anterior, el crecimiento del beneficio por acción habría alcanzado el 15%.

En cementerios, las ventas preneed comparables crecieron casi un 10% interanual, con los contratos de gran importe avanzando un 19% y la actividad de base aportando 22 millones de dólares adicionales. La compañía atribuyó este desempeño a mejoras en la productividad comercial, planes de financiación flexible para los clientes y una gestión activa del inventario. Tom Ryan destacó el potencial todavía sin explotar del consumidor de cremación, que en estudios cualitativos internos muestra escasa conciencia sobre los productos de cementerio disponibles pero un alto interés una vez informado.

Perspectivas: orientación confirmada y ambición de crecer al 8%-12%

La compañía confirmó el punto medio de su guía de beneficio normalizado por acción para el conjunto de 2025 en un rango de 3,80 a 3,90 dólares, y elevó ligeramente su previsión de flujo de caja operativo ajustado hasta un rango de 910 a 950 millones de dólares, con un punto medio de 930 millones, 20 millones por encima de la guía anterior. Para el cuarto trimestre, la dirección anticipa un beneficio por acción normalizado de entre 1,09 y 1,19 dólares. De cara a 2026, la compañía espera situarse dentro de su marco de crecimiento a largo plazo del 8% al 12% en beneficio por acción, apoyándose en la mejora de volúmenes funerarios, el deshielo del efecto adelanto de demanda pospandémico, el crecimiento demográfico y la gran cartera de contratos preneed acumulada. El flujo de caja libre ajustado proyectado para 2025 es de aproximadamente 615 millones de dólares, equivalente a unos 4,40 dólares por acción.

Turno de preguntas: cremación, SCI Direct y control de costes

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la sostenibilidad del crecimiento en cementerios: Ryan indicó que la compañía espera un avance de ventas preneed en rango bajo a medio de un dígito en el cuarto trimestre, y que los consumidores de cremación representan una oportunidad de crecimiento adicional, especialmente en instalaciones combinadas funeraria-cementerio, donde la compañía planea aumentar su visibilidad digital y la formación de sus equipos. Segundo, SCI Direct —el canal de venta directa—, que está en plena transición de productos fiduciarios a seguros, lo que ha exigido una nueva licencia a los asesores comerciales y ha provocado una caída de casi el 20% en producción; la dirección espera recuperar el crecimiento interanual en ese canal a comienzos de 2026, aunque volver a los niveles previos a la transición podría llevar varios años. Tercero, el control de costes: Ryan reconoció que mantener crecimientos de gasto del 1% al 2% sería más difícil si los volúmenes repuntan, pero subrayó que ese escenario iría acompañado de ingresos que lo justificarían. La dirección también mencionó el uso creciente de inteligencia artificial y tecnología para gestionar dotaciones de personal en las oficinas centrales.