Qué dijo la dirección de Starbucks Corporation en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de inflexión tras dos años de caídas

Starbucks reportó ingresos consolidados de 9.500 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal 2026, un avance del 9% interanual, con ventas comparables globales del 6,2%. Lo más destacado fue que la compañía creó simultáneamente crecimiento en ingresos y en beneficios por primera vez en más de dos años, con un BPA de 0,50 dólares, un 22% por encima del mismo periodo del año anterior. El margen operativo consolidado mejoró 110 puntos básicos hasta el 9,4%. En Estados Unidos, las ventas comparables aceleraron al 7,1%, impulsadas en más de cuatro puntos porcentuales por un aumento de transacciones que la dirección calificó como el más fuerte en tres años, con crecimiento en todas las franjas horarias, todos los niveles de ingresos y todos los segmentos de edad.

El segmento internacional creció cerca del 10% en ingresos, con ventas comparables del 2,6%. La dirección subrayó que los diez mayores mercados internacionales, entre ellos China, Japón, Corea del Sur y México, registraron comparables positivos de forma simultánea por primera vez en nueve trimestres. China aportó crecimiento de transacciones por cuarto trimestre consecutivo, con comparables de +0,5 puntos porcentuales. Tras el cierre del trimestre, Starbucks completó la venta de su negocio minorista en China a Boyu Capital: la operación genera un valor total estimado superior a 13.000 millones de dólares, incluidos los ingresos por licencias en valor presente neto, y la compañía recibió aproximadamente 3.100 millones de dólares en efectivo bruto. A partir del tercer trimestre, China deja de consolidarse en los estados financieros y pasa a reportarse dentro de la cartera de licencias.

Presiones de costos y perspectivas para el resto del año

El margen operativo de Norteamérica se contrajo 170 puntos básicos hasta el 10,2%. La directora financiera Cathy Smith atribuyó el deterioro a dos factores principales: el alza del precio del café —casi un dólar por libra más que el año anterior— y el efecto de los aranceles sobre los costos de producto y distribución, que en conjunto representaron aproximadamente 190 puntos básicos de presión. La compañía espera que ambas fuentes de presión comiencen a moderarse en la segunda mitad del ejercicio fiscal, dado que sus compras de café están cubiertas con cierto desfase temporal respecto al mercado. Los gastos generales y administrativos bajaron un 5,5% gracias al programa de reducción organizativa en curso. La compañía afirma estar en camino de su plan de ahorro de costos de 2.000 millones de dólares hasta 2028, aunque gran parte del ahorro realizado este año se está destinando a financiar las inversiones del plan Back to Starbucks.

Con este contexto, la dirección elevó la guía de ventas comparables globales para todo el ejercicio 2026 a un crecimiento del 5% o superior, y la guía de BPA al rango de 2,25 a 2,45 dólares. Anticipan que los ingresos consolidados quedarán aproximadamente planos respecto al año anterior, en parte porque los ingresos vinculados a China en el segundo semestre representarán menos del 20% de lo que habrían sido con la estructura de consolidación previa. La transición a la estructura de empresa conjunta en China se considera neutral para el BPA en el ejercicio actual.

Turno de preguntas: márgenes, competencia y el consumidor bajo presión

Los analistas presionaron sobre el flujo hacia el BPA, señalando que el alza de la guía parecía más conservadora de lo que cabría esperar dado el fuerte resultado del trimestre y la subida de la guía de ventas. Smith reconoció la prudencia, citando la incertidumbre macroeconómica, los precios del combustible y su impacto potencial sobre el consumidor. Varios analistas indagaron también sobre la sostenibilidad de las mejoras operativas: Niccol respondió que cerca del 40% de las tiendas aún no alcanzan la calificación de cuatro puntos en el cuadro de mando interno Grow, lo que señala margen de mejora adicional. Sobre la presión competitiva en bebidas de especialidad, Niccol argumentó que la imitación de su plataforma de refrescantes —un negocio de 2.000 millones de dólares— beneficia al líder de la categoría. Un analista preguntó específicamente por el comportamiento del consumidor de menor renta; la dirección indicó no haber observado deterioro hasta la fecha, atribuyendo la resiliencia a la percepción de valor de la experiencia. Ningún ejecutivo ofreció compromisos cuantitativos sobre la evolución del margen operativo de Norteamérica trimestre a trimestre, ni precisó el calendario exacto en que los ahorros del programa de 2.000 millones de dólares se materializarán en el estado de resultados.