Qué dijo la dirección de Starbucks Corporation en la llamada del Q4 2025

El trimestre que rompió la racha negativa

Starbucks cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con ingresos consolidados de 9.600 millones de dólares, un avance del 5% respecto al año anterior, y con ventas comparables globales que crecieron un 1%: el primer trimestre positivo en siete trimestres consecutivos. En Estados Unidos, las ventas comparables quedaron planas interanuales, con el ticket promedio subiendo un 1% gracias a una menor dependencia de promociones y descuentos, mientras que las transacciones cayeron un 1%, aunque con cuatro trimestres consecutivos de mejora secuencial. En septiembre, las ventas comparables de las tiendas propias en EE. UU. se tornaron positivas por primera vez en meses, impulsadas por transacciones, y esa tendencia se mantuvo en octubre. El margen operativo consolidado se contrajo 500 puntos básicos hasta el 9,4%, afectado principalmente por la inflación en el precio del café, aranceles e inversiones en personal. El beneficio por acción fue de 0,52 dólares, un 34% menos que el año anterior.

México, China y el negocio internacional baten récords

El segmento internacional alcanzó ingresos récord de 2.100 millones de dólares en el trimestre y cerró el año fiscal con un máximo histórico de 7.800 millones. China reportó un crecimiento comparable del 2% en el trimestre —su segundo trimestre consecutivo en positivo—, impulsado por un aumento del 9% en transacciones comparables, innovación en su línea de tés con leche y una expansión acelerada del canal de entrega a domicilio. La cartera en el país superó las 8.000 tiendas. México fue señalado explícitamente como uno de los mercados que lideraron el desempeño internacional, junto con Japón, el Reino Unido y China. La compañía abrió además una tienda insignia dentro del estadio Santiago Bernabéu en Madrid. Sobre la búsqueda de socio para China, la dirección indicó que el acuerdo contempla una inversión inicial del futuro socio, que Starbucks retendría una participación relevante en el negocio chino y que continuaría recibiendo regalías.

Lo que viene: Green Apron, renovaciones y el Día del Inversor

Para el ejercicio 2026, la compañía espera que los gastos generales y administrativos se sitúen por debajo de los niveles de 2023, como resultado de la simplificación de su estructura de apoyo. La dirección también espera que el precio del café siga siendo un lastre al menos durante el primer semestre, con cierto alivio previsto hacia la segunda mitad del año. La compañía espera completar más de 1.000 renovaciones de cafeterías antes de que termine el ejercicio 2026 y concluir el despliegue del dispensador Clover Vertica en todas las tiendas propias de EE. UU. antes de que finalice el primer trimestre. La dirección presentará sus previsiones formales de corto y largo plazo en su Día del Inversor, programado provisionalmente para finales de enero de 2026. Cathy Smith advirtió que las recuperaciones no siempre son lineales y que las ganancias seguirán, no precederán, al crecimiento de ingresos.

Turno de preguntas: lo que presionaron los analistas

Los analistas cuestionaron si el concepto de 'Back to Starbucks' se limita a revitalizar el formato presencial de cafetería, dejando fuera el negocio de móvil, autoservicio y entrega, que hoy representan una parte mayoritaria del negocio. Niccol rechazó esa lectura y argumentó que el estándar Green Apron Service está diseñado para todos los canales de acceso. También hubo preguntas sobre si el refuerzo de personal tiene recorrido adicional —un posible 'Green Apron 2.0'— a lo que la dirección respondió que el objetivo ahora es que el crecimiento de transacciones financie orgánicamente las horas adicionales, sin requerir nuevas inversiones extraordinarias. Varios analistas intentaron obtener orientación cuantitativa sobre 2026, incluidos márgenes y ahorros de costes, sin éxito: la compañía difirió sistemáticamente todas las cifras al Día del Inversor. La pregunta sobre los consumidores más jóvenes y la presión macroeconómica sobre ese segmento también estuvo presente, aunque Niccol no ofreció datos desagregados por edad.