Qué dijo la dirección de Sally Beauty Holdings, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un arranque sólido pese a la turbulencia macroeconómica

Sally Beauty Holdings abrió su ejercicio fiscal 2026 con ventas totales de 943 millones de dólares y márgenes brutos ajustados del 51,3%, ambos en el extremo alto de sus propias expectativas. Las ventas comparables se mantuvieron planas respecto al año anterior, un resultado que la dirección atribuyó en parte al impacto del cierre parcial del gobierno federal estadounidense, que frenó el gasto de consumidores y estilistas durante varias semanas. El beneficio por acción ajustado y diluido creció un 12% hasta 0,48 dólares, superando la horquilla de la guía. La compañía generó 93 millones de dólares en flujo de caja operativo, con los que amortizó 20 millones de deuda y recompró acciones por 21 millones adicionales. El ratio de apalancamiento neto quedó en 1,5 veces.

En el segmento Sally, la categoría de color fue la gran protagonista con un crecimiento del 8% interanual, y el número de clientes de color aumentó un 3%. El negocio de comercio electrónico de Sally creció un 20% hasta los 50 millones de dólares. La compañía también salió de sus operaciones de servicio completo en Europa —de menor margen—, lo que supondrá un impacto negativo en ventas de unos 10 millones de dólares en el año completo, aunque se espera que no afecte materialmente al beneficio operativo. En el segmento BSG, dirigido a profesionales, tanto las ventas netas como las comparables cayeron 20 puntos básicos, aunque el margen operativo del segmento mejoró 90 puntos básicos hasta el 13,1%.

Iniciativas y perspectivas para el resto del año

La dirección elevó el límite inferior de su guía de BPA para el conjunto del ejercicio, situándola ahora entre 2,02 y 2,10 dólares, frente al rango anterior de 2,00 a 2,10 dólares. La compañía espera ventas comparables planas o con un alza de hasta el 1% en el año completo, y anticipa que el segundo trimestre será el de mayor crecimiento comparable, con una horquilla de entre el 0,5% y el 1,5%, apoyado en comparativas más favorables. Entre las iniciativas destacadas figura la expansión de la categoría de fragancias en Sally: lanzada en 1.000 tiendas en el primer trimestre con fuerte demanda, la compañía espera alcanzar 2.000 puntos de venta al término del segundo trimestre. El programa de renovación de tiendas Sally Ignited —38 locales reformados hasta la fecha— muestra indicadores positivos en captación de nuevos clientes y gasto medio por visita; la dirección prevé llegar a unas 80 tiendas Ignited para finales de 2026 y acelerar el despliegue en el ejercicio 2027. El programa Fuel for Growth aportará unos 45 millones de dólares en beneficios durante el año, con lo que los ahorros acumulados totales alcanzarían los 120 millones al cierre del ejercicio.

Lo que preocupó a los analistas

En el turno de preguntas, los analistas exploraron varios flancos. Oliver Chen (TD Cowen) preguntó por qué la compañía no aceleraba ya el despliegue de las tiendas Ignited dado el buen comportamiento de los indicadores; la dirección respondió que prefiere consolidar el modelo con los próximos 50 locales antes de escalar. Susan Anderson (Canaccord Genuity) indagó sobre el entorno promocional: la compañía reconoció que las promociones subieron ligeramente en ambos segmentos, aunque sin deterioro relevante del margen bruto. Sydney Wagner (Jefferies) cuestionó las expectativas de crecimiento de categoría ante revisiones a la baja por parte de otras empresas del sector; la dirección no modificó sus previsiones y señaló el color como fortaleza, mientras admitió debilidad en el cuidado capilar tradicional. Simeon Gutman (Morgan Stanley) presionó para entender si los resultados de la segunda mitad podrían ser materialmente mejores; la dirección se mostró optimista pero subrayó que mantiene cautela ante la incertidumbre macroeconómica. Ningún analista recibió cifras concretas sobre la rentabilidad incremental de las tiendas Ignited ni sobre el peso potencial de fragancias en las ventas totales.