Qué dijo la dirección de Sinclair, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año de saneamiento con resultados por encima de lo previsto

Sinclair cerró 2025 con ingresos totales de 3.200 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 483 millones, ambos por encima del punto medio de su propia guía. En el cuarto trimestre, los ingresos ascendieron a 836 millones y el EBITDA ajustado a 168 millones, superando el extremo alto del rango orientativo. La publicidad principal —la que excluye ingresos electorales— creció un 14% interanual en el trimestre, impulsada por la demanda de contenido deportivo en directo y por la aportación de la adquisición de Digital Remedy. En el segmento Tennis Channel, los ingresos aumentaron a 62 millones y el EBITDA mejoró un 10% interanual, apoyado en un crecimiento del 25% en suscriptores directos al consumidor. La compañía destacó que la caída del resultado total respecto al cuarto trimestre de 2024 es enteramente atribuible a la ausencia de ingresos electorales de gran ciclo: en el mismo período del año anterior, esos ingresos sumaron 203 millones frente a los 14 millones de este trimestre.

En el plano estructural, Sinclair refinanció su deuda durante el año, retiró los últimos 89 millones de sus bonos con vencimiento en 2027 y estableció una facilidad de titulización de cuentas por cobrar de 375 millones. La deuda total se sitúa en 4.400 millones y el vencimiento más próximo es ahora diciembre de 2029. La liquidez consolidada alcanza aproximadamente 1.500 millones, incluyendo 866 millones en caja —401 millones en la televisora y 465 millones en la filial de inversiones Ventures—.

Lo que la dirección espera para 2026 y más allá

La compañía espera que 2026 sea un año récord de ingresos políticos en un ciclo de elecciones de mitad de mandato, con una guía de al menos 333 millones de dólares, por encima de lo recaudado en 2022. La guía de ingresos totales para 2026 se sitúa entre 3.400 y 3.540 millones, con un EBITDA ajustado de entre 700 y 740 millones. La dirección considera que 2028, con la posibilidad de primarias abiertas en ambos partidos, constituirá otro ciclo favorable para reducir deuda. En el ámbito deportivo, la compañía señaló la vuelta de la NBA a NBC, el regreso del béisbol dominical nocturno a esa misma cadena y la celebración de la Copa del Mundo de fútbol con un número récord de partidos en televisión en abierto, incluyendo transmisiones en horario de máxima audiencia. La dirección también apuntó signos tempranos de moderación en la pérdida de suscriptores de los operadores de televisión de pago, lo que contribuiría a estabilizar los ingresos de distribución.

En materia regulatoria, la dirección se mostró optimista ante la disposición del presidente de la FCC, Carr, a modernizar los límites de propiedad nacional y celebró que el Tribunal del Octavo Circuito haya anulado la prohibición de emitir entre los cuatro principales en un mismo canal de difusión múltiple. Señaló además que la FCC acaba de abrir una consulta pública sobre el mercado deportivo en televisión, un asunto que la empresa respalda.

Lo que inquietó a los analistas

En el turno de preguntas, los analistas presionaron en tres frentes. Primero, el posible encarecimiento de los derechos de la NFL: la dirección argumentó que, en la renegociación de la NBA con NBC, los costes adicionales los absorbió la plataforma de streaming y no las televisoras afiliadas, y sugirió que un mecanismo similar podría repetirse con el fútbol americano. Segundo, el nivel de apalancamiento y su papel en posibles fusiones: el consejero delegado, Chris Ripley, afirmó que hasta ahora el endeudamiento no ha sido un obstáculo en las conversaciones de M&A y reiteró que el escenario ideal sería una fusión en el negocio de televisión combinada con una escisión de Ventures. Tercero, el estado del mercado publicitario de automoción: el COO Rob Weisbord reconoció que el gasto de ese sector bajó en dígito medio en 2025, atribuyéndolo a los aranceles y a la incertidumbre del consumidor, aunque apuntó a señales de recuperación en 2026 a través de los afiliados de NBC. La dirección esquivó dar detalles concretos sobre cuándo y cómo podría materializarse una gran operación corporativa, limitándose a confirmar que la revisión estratégica del negocio de radiodifusión sigue en curso.