Qué dijo la dirección de SBM Offshore N.V. en la llamada del Q2 2026

Un primer semestre sólido impulsado por Brasil y Guyana

SBM Offshore cerró el primer semestre de 2026 con ingresos direccionales de 4.900 millones de dólares y un EBITDA direccional de 1.300 millones, casi el doble que en el mismo período del año anterior. El principal impulsor fue el segmento Turnkey, que se benefició de la venta del FPSO One Guyana y de la desinversión de una participación minoritaria en el FSO Chalchi. La cartera de pedidos alcanzó un récord de 35.600 millones de dólares, tras la incorporación de los contratos SEAP I y SEAP II adjudicados por Petrobras en Brasil. Con este desempeño como respaldo, la compañía elevó su guía de ingresos para 2026 desde aproximadamente 6.900 millones hasta alrededor de 7.600 millones de dólares, y su guía de EBITDA desde 1.800 millones hasta aproximadamente 1.900 millones.

En el frente operativo, la flota de 16 unidades en producción mantuvo una disponibilidad del 99%. La compañía destacó que en los campos de Guyana y Brasil se están alcanzando récords de producción, con alrededor de 140.000 barriles diarios adicionales por encima de la capacidad nominal inicial, gracias a trabajos de optimización. En Angola, se recibió notificación de una extensión de dos años del FPSO N'Goma y se han iniciado trabajos de ingeniería para prolongar la vida de los FPSOs Mondo y Saxi Batuque.

Perspectivas: Brasil, Guyana, México y África Occidental en el horizonte

La dirección espera que el mercado de aguas profundas siga siendo sólido. La compañía identificó un pipeline de más de 40 posibles adjudicaciones de FPSOs a nivel global en los próximos tres años, de las cuales aproximadamente 16 se ajustan a su perfil en grandes proyectos de aguas profundas, concentradas en el Atlántico: Brasil, Guyana, México y África Occidental. Para responder a esa demanda, SBM ordenó un tercer casco bajo su programa Fast4Ward, con lo que tiene ahora tres cascos en construcción. El CEO Oivind Tangen señaló que la compañía puede escalar su capacidad de ejecución más allá de seis proyectos simultáneos mediante estandarización, replicación de diseños y asociaciones estratégicas, sin ampliar el núcleo organizativo. La compañía también avanza en el FEED del desarrollo Longtail de ExxonMobil en Guyana. En cuanto a la retribución al accionista, la compañía reconfirmó un dividendo interino de 100 millones de dólares a pagar en septiembre y un programa de recompra de acciones de 270 millones, con el objetivo de devolver un mínimo de 2.100 millones entre 2026 y 2031.

Turno de preguntas: Venus, Namibia y presiones en capital de trabajo

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, el proyecto Venus de TotalEnergies en Namibia, sobre el que una publicación especializada señalaba a un competidor como favorito. Tangen no confirmó ni desmintió, limitándose a indicar que la compañía mantiene presencia estratégica en Namibia con independencia del resultado de Venus y que no altera sus exigencias de rentabilidad para ganar un contrato específico. Segundo, el crecimiento de la capacidad de ejecución: el CEO explicó que el límite histórico de seis FPSOs en paralelo ya no es rígido, dado que la estandarización y las asociaciones permiten absorber más proyectos con la misma organización central. Tercero, el capital de trabajo y la deuda neta. El CFO Douglas Wood advirtió que el modelo de Venta y Operación (Sale and Operate) genera volatilidad temporal en el capital de trabajo —con desfases entre el desembolso de inversión y el cobro al cliente—, lo que puede provocar oscilaciones en la deuda neta, aunque la tendencia estructural apunta a un apalancamiento por debajo de 3 veces EBITDA. También se preguntó por una fatalidad ocurrida en un subcontratista en un astillero chino; Tangen confirmó el hecho, indicó que se está llevando a cabo una investigación exhaustiva y precisó que el incidente no tiene impacto operativo ni en los calendarios de construcción.