Qué dijo la dirección de Sharplink, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de pérdidas contables y acumulación de ETH

Sharplink Gaming (SBET) reportó ingresos de 12,1 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, frente a 0,7 millones en el mismo periodo del año anterior, un salto atribuido principalmente a su estrategia de staking de Ether, incluyendo un despliegue de 200 millones de dólares en la capa 2 Linea. Sin embargo, la compañía registró una pérdida neta de 685,6 millones de dólares, impulsada por un cargo por deterioro de 191,7 millones y una pérdida no realizada de 506,7 millones derivada de la caída del precio de ETH durante el trimestre. La dirección insistió en que estas cifras no implican una pérdida económica real en sus posiciones, dado que el número de unidades de ETH en cartera no disminuyó. Al cierre del trimestre, la compañía mantenía 589.305 ETH nativos con un valor razonable de 1.200 millones de dólares, más posiciones en LsETH y WE ETH por un coste neto de 487 millones.

Estrategia de tesorería: el fondo con Galaxy y la búsqueda de rendimiento

El principal anuncio operativo fue la firma de un memorándum de entendimiento no vinculante para crear un fondo de rendimiento on-chain junto a Galaxy Digital, con un despliegue previsto de aproximadamente 125 millones de dólares. Sharplink aportaría alrededor del 80% del capital como socio limitado, mientras Galaxy Digital actuaría como gestor general. La compañía espera que el fondo genere rendimientos superiores a la tasa de staking base de Ethereum, aunque la dirección se negó a cuantificar una cifra específica, señalando que es "demasiado pronto". El CEO Joseph Chalom explicó que la métrica de éxito será el ETH adicional que puedan adquirir con los rendimientos del fondo por encima de lo que habrían obtenido con staking ordinario. La dirección aclaró que la mayoría de la tesorería seguirá en staking simple y líquido, y que las estrategias más complejas representarán una porción minoritaria del portafolio.

Lo que viene: protocolos, escalabilidad y adopción institucional

El presidente Joseph Lubin destacó que Ethereum ha completado dos actualizaciones de protocolo consecutivas a tiempo —Pectra y Fusaka— y que la próxima, denominada Glamsterdam, está prevista para la primera mitad de 2026, con el objetivo de aumentar el procesamiento de bloques. La compañía espera que esta cadencia de mejoras traslade progresivamente más actividad de vuelta a la capa 1, beneficiando al token ETH. La dirección también señaló el avance del FASB hacia la extensión del estándar de valor razonable a activos como LsETH y WE ETH, lo que, de aprobarse, unificaría el tratamiento contable de toda su cartera de ETH.

Preguntas de los analistas: rendimiento, riesgos DeFi y el precio del token

Los analistas presionaron en tres frentes. Primero, sobre el rendimiento esperado del fondo con Galaxy: la dirección no ofreció cifras, pero afirmó que hasta la fecha han superado la tasa de staking de Ethereum y que ese sigue siendo su objetivo. Segundo, sobre los recientes ataques en el ecosistema DeFi —que la compañía describió como exploits de puntos centralizados y errores humanos, no fallos de contratos inteligentes— y cómo afectan su gestión de riesgos: la dirección sostuvo que ninguno de sus activos estuvo expuesto y que el sistema de seguridad comprometido en los ataques recientes "no habría superado nuestras propias verificaciones de diligencia". Tercero, sobre la brecha entre la adopción institucional de Ethereum y el comportamiento rezagado del precio del token: el CEO atribuyó la divergencia a factores macroeconómicos y un ciclo de desapalancamiento de varios trimestres, y evitó cualquier previsión de precio, limitándose a decir que la compañía está "enfocada en el largo plazo".