Qué dijo la dirección de SBA Communications Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido que lleva a una revisión al alza de las previsiones

SBA Communications cerró el primer trimestre de 2026 con resultados que la dirección calificó de sólidos, apoyados en márgenes de flujo de caja de las torres de aproximadamente el 80% a nivel global. Como consecuencia, la compañía elevó sus previsiones para todo el año en todas las métricas clave: ingresos por arrendamiento, EBITDA ajustado, AFFO y AFFO por acción. Los factores que explican la revisión son el comportamiento mejor de lo esperado en el trimestre, ingresos en línea recta más elevados y un tipo de cambio más favorable de lo inicialmente asumido. En Estados Unidos, la compañía sumó aproximadamente 10 millones de dólares adicionales en facturación trimestral de nuevos arrendamientos y modificaciones respecto al año anterior, con la mayoría de la actividad proveniente de nuevas coubicaciones. La junta directiva declaró un dividendo de 1,25 dólares por acción, pagadero el 17 de junio, lo que representa un incremento de aproximadamente el 13% frente al mismo período de 2025.

En el plano financiero, la compañía terminó el trimestre con una deuda total de aproximadamente 13.000 millones de dólares y un apalancamiento de 6,6 veces deuda neta sobre EBITDA ajustado, dentro de su rango objetivo de entre 6 y 7 veces. La dirección confirmó que sigue comprometida con obtener la calificación de grado de inversión y anticipa una emisión inaugural de bonos con esa categoría en algún momento de 2026, condicionada a las circunstancias del mercado.

Lo que viene: Centroamérica, computación en el borde y 6G

Internacionalmente, la integración de los activos de Millicom en Centroamérica avanza por encima de las proyecciones iniciales de coubicación. En el primer trimestre se construyeron algo más de 60 torres en la región, con intención de acelerar ese ritmo. La compañía señaló que su posición de liderazgo en Centroamérica busca reducir la exposición relativa a divisas, diversificar la base de clientes y extender los plazos de los contratos. También destacó la compra del suelo bajo la mayoría de las torres en Guatemala —activos adquiridos con la operación de Millicom— a un múltiplo de aproximadamente 7 veces, calificándolo como atractivo. La dirección espera que 2026 sea el año de mayor carga de baja de clientes internacionales, con mejoría prevista en años posteriores.

En cuanto a nuevos vectores de crecimiento, la dirección mostró entusiasmo por las oportunidades en computación en el borde de la red (mobile edge computing) para inferencia de inteligencia artificial en entornos de baja latencia. Señaló que los emplazamientos de torres ya cuentan con energía, infraestructura de backhaul y protecciones de zonificación, lo que los convierte en soluciones rentables. En el horizonte más lejano, la compañía espera que la subasta de la banda C superior en 2027 y la arquitectura de las redes 6G sean catalizadores adicionales de actividad en las torres.

Turno de preguntas: posible privatización, recompras y baja de clientes

La sesión de preguntas estuvo marcada por dos temas recurrentes. El primero fue la especulación publicada en medios sobre el posible interés de fondos de capital privado en adquirir SBA y retirarla de bolsa a un precio de 250 dólares por acción. El consejero delegado, Brendan Cavanagh, se negó a comentar rumores, aunque afirmó que la compañía evalúa todas las opciones disponibles en beneficio de los accionistas. Ante la pregunta de si vendería la empresa por menos de lo que pagó en recompras de acciones, Cavanagh respondió que cualquier decisión se tomaría considerando lo que fuera mejor para los accionistas en ese momento, sin comprometerse con un umbral concreto. El segundo tema fue el ritmo de recompras de acciones: la dirección reconoció que en el trimestre priorizó la amortización de la línea de crédito rotativa, pero reiteró que las recompras seguirán siendo parte relevante de la asignación de capital durante 2026. Los analistas también indagaron sobre la baja de actividad de un cliente específico en Estados Unidos; Cavanagh no lo identificó por nombre, pero confirmó que la firma de un acuerdo reciente con uno de sus clientes ha comenzado a generar un incremento de actividad que contribuye al crecimiento moderado del backlog doméstico.