Qué dijo la dirección de Safe Bulkers, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de recuperación clara

Safe Bulkers registró en el primer trimestre de 2026 un EBITDA ajustado de 40,7 millones de dólares, frente a los 29,4 millones del mismo período de 2025, y un beneficio por acción ajustado de 0,18 dólares, muy por encima de los 0,05 dólares de un año antes. La compañía operó 45 buques con una tasa de equivalente de tiempo charter (TCE) media de 17.095 dólares diarios, superior a los 14.655 dólares del primer trimestre de 2025. Los costes operativos diarios por buque se redujeron un 9%, hasta 5.223 dólares. La dirección atribuyó la mejora a un entorno de mercado más favorable y a unas contrataciones a plazo más elevadas.

La junta elevó el dividendo trimestral a 0,06 dólares por acción —su decimoctavo dividendo consecutivo— y mantiene activo un programa de recompra de acciones por 10 millones de dólares. La liquidez total asciende a unos 374 millones de dólares, con 167 millones en caja y 208 millones en líneas de crédito renovables no utilizadas. El apalancamiento se sitúa en el 34%.

Perspectivas: flota, regulación y geopolítica

La dirección espera que la oferta de graneleros crezca un 2% en 2026 en el escenario de apertura del estrecho de Ormuz, frente a una demanda proyectada del 3%, lo que mantendría el equilibrio favorable al mercado. Los granos son la categoría más dinámica, con un crecimiento estimado del 5%, apoyado en buenas cosechas en Brasil, Argentina, Estados Unidos, la Unión Europea y Rusia. El carbón térmico muestra debilidad estructural, aunque los ataques iraníes a infraestructura de GNL en Qatar —que según la llamada eliminaron temporalmente el 17% de la capacidad exportadora qatarí— han generado una demanda adicional de carbón en el Pacífico. En cuanto a China, su PIB se proyecta en 4,4% para 2026, pero los inventarios portuarios elevados podrían moderar las importaciones de mineral de hierro en el segundo semestre.

Safe Bulkers señaló que la postergación del estándar global de combustibles de la OMI abre espacio a soluciones de descarbonización más graduales. La flota cuenta ya con 13 buques de Fase 3 en operación y tiene previsto que el 45% de sus unidades sean de Fase 3 para 2029. El 80% de la flota es de construcción japonesa, frente al 40% de la media global. La cotización paralela en Euronext Atenas, que da acceso a ocho bolsas europeas, fue presentada como hito estratégico para diversificar la base de accionistas.

Turno de preguntas: Iran, carbón y cobertura de contratos

Un analista de Piraeus Securities preguntó si la cobertura de contratos a plazo era suficiente para el resto de 2026. El CFO respondió que la compañía está aprovechando la fortaleza del mercado en el segundo trimestre con más buques en el mercado spot, y que prevé asegurar contratos a más largo plazo hacia el cuarto trimestre —doce meses para Kamsarmax y entre 24 y 36 meses para Capesize.

Sobre el impacto de los daños a la infraestructura de GNL de Qatar, el CFO confirmó que ya se aprecia un aumento significativo de cargamentos de carbón desde Australia e Indonesia, empujando el mercado del Pacífico a niveles de entre 20.000 y 22.000 dólares diarios. Advirtió, sin embargo, de que incluso si se normaliza el conflicto, parte de esa capacidad de GNL tardará trimestres o años en recuperarse, por lo que la demanda de carbón se mantendría elevada en el horizonte próximo.

El CEO, Polys Hajioannou, abordó la posible reconstrucción de Irán, señalando que el efecto más directo se sentiría en buques Handysize, Supramax y Ultramax, y que los fertilizantes retenidos en el Golfo Pérsico durante meses podrían generar demanda adicional también para Kamsarmax. Reconoció que los detalles del acuerdo entre Estados Unidos e Irán —incluida la posibilidad de que buques de bandera extranjera operen en rutas iraníes— siguen siendo inciertos.