Qué dijo la dirección de Sampo Oyj en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido impulsado por crecimiento orgánico y mejora de márgenes

Sampo Group cerró el segundo trimestre de 2026 con un crecimiento de ingresos de seguro del 5% en términos comparables, acelerándose frente al 3% registrado en el conjunto del primer semestre. La mejora fue generalizada: el segmento Privado Nórdico creció un 5%, el negocio en Reino Unido avanzó un 7,6% —frente al 1% del trimestre anterior— y el segmento Comercial Nórdico lideró la tabla con un 8,6%. El resultado técnico creció un 7% en el semestre y un 5% en el trimestre en términos ajustados por divisa, mientras que el beneficio por acción operativo subió un 12% en el semestre y un 6% en el trimestre. Tras estos resultados, la compañía revisó al alza sus previsiones para el año completo, esperando ahora un crecimiento de ingresos de seguro del 7% al 9% y un crecimiento del resultado técnico del 4% al 9%.

En el frente de inversiones, el segundo trimestre supuso una recuperación notable tras las turbulencias del primero. La cartera principal registró ganancias netas de 240 millones de euros, repartidas aproximadamente a partes iguales entre renta fija y renta variable, lo que elevó el ingreso neto total de inversiones a 360 millones de euros. La ratio de solvencia se mantuvo en el 174%, aunque la dirección señaló que, sin el ajuste simétrico —que se sitúa cerca de su máximo regulatorio del 10%—, dicha ratio habría alcanzado el 180%.

Perspectivas: orientación revisada al alza, pero con un siniestro relevante en julio

La compañía espera alcanzar una mejora de 40 puntos básicos en la ratio de costes para el conjunto del ejercicio en la región nórdica, parcialmente sustentada por las sinergias de la integración de Topdanmark, que ya suman 73 millones de euros acumulados. Para el negocio en Reino Unido, la dirección anticipa que las mejoras de eficiencia continuarán de forma gradual a medida que la base de clientes escala —un 13% de crecimiento interanual en número de clientes— sin un incremento proporcional de la plantilla. El rango de crecimiento del resultado técnico para el año recoge ya el conocimiento de la evolución de siniestros en julio, en particular un incendio residencial de gran magnitud en Drammen, Noruega, con una estimación preliminar de coste de unos 15 millones de euros, que afecta principalmente al segmento Privado Nórdico. Sobre inflación, la dirección indicó que ha reforzado ligeramente sus reservas y está repercutiendo algo más de precio para cubrir una mayor presión inflacionaria esperada, vinculada en parte a la situación en el estrecho de Ormuz y su efecto en el coste de repuestos.

Turno de preguntas: mercado del motor en Reino Unido, competencia comercial y reservas danesas

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. La primera fue el mercado de automóviles en Reino Unido, donde varios competidores ya hablan de subidas de precio, mientras que Sampo describe la situación como de "estabilización". La dirección reconoció la mejora trimestre a trimestre pero se resistió a declarar que el ciclo se ha girado completamente. La segunda área fue el segmento Comercial Nórdico: los analistas cuestionaron si el fuerte crecimiento del 8,6% en el trimestre —impulsado en parte por grandes contratos puntuales, como una póliza de salud para 40.000 pensionistas en Dinamarca— es sostenible. La dirección sugirió que el primer trimestre reflejaba mejor la situación "normal" y que el impulso en pymes continuará, aunque sin prometer la misma cifra. La tercera cuestión fue la sentencia del Tribunal Supremo danés sobre compensaciones laborales: la dirección confirmó que hasta la fecha solo se han registrado aproximadamente diez solicitudes de reapertura de casos, que el impacto en siniestros pasados se cubrirá con reservas existentes y que las acciones de precios para la renovación de enero de 2027 ya están definidas.