Qué dijo la dirección de EchoStar Corporation en la llamada del Q2 2026

Hughes Networks entra en quiebra; EchoStar se deslinda de la reestructuración

La llamada de resultados del segundo trimestre de 2026 de EchoStar (SATS) estuvo dominada por un solo hecho: el 1 de agosto venció un bono de Hughes Corporation por 1.500 millones de dólares y, al no alcanzarse un acuerdo con los tenedores, la compañía presentó esa misma mañana una solicitud de protección por bancarrota bajo el Capítulo 11. Charlie Ergen, presidente y figura central de la llamada, subrayó que el proceso afecta únicamente a las entidades de Hughes y no a EchoStar Corporation, a sus filiales no Hughes ni a las operaciones internacionales de Hughes. La dirección no aceptó preguntas sobre Hughes, remitiendo a los analistas al expediente judicial adjunto al comunicado de prensa.

En cuanto al resto del balance, Ergen describió una compañía que se prepara para gestionar un voluminoso excedente de caja. Tras el cierre de la transacción con AT&T, EchoStar tiene en torno a 14.000 o 15.000 millones de dólares en efectivo a nivel consolidado —cifra de la que hay que descontar un pasivo estimado de entre 5.000 y 7.000 millones de dólares que engloba los costes de cierre de la red inalámbrica y las obligaciones fiscales derivadas de la participación en SpaceX—. La compañía posee 261,8 millones de acciones de SpaceX y mantiene posiciones de espectro en AWS-3, CBRS y 700 MHz, pendientes de una autorización de la FCC para su venta.

Lo que viene: IA, Boost y el uso del capital

Ergen reconoció sin rodeos que Boost Mobile, el operador móvil virtual de la compañía, no ha logrado los resultados esperados en cuatro años. El negocio fue ligeramente positivo en caja durante el trimestre, pero perdió abonados. La dirección confía en que el nuevo responsable de Boost, Bob Rupczynski, incorporado hace cuatro o cinco meses, imprima un nuevo rumbo. Sobre una eventual consolidación con DIRECTV en el segmento de televisión por satélite, Ergen dijo que no tiene ideas preconcebidas sobre quién sería comprador o vendedor, y que cualquier operación dependería de que las partes alcanzaran un acuerdo en valoración.

En lo relativo al capital, la junta directiva amplió la autorización de recompra de acciones hasta 5.000 millones de dólares, aunque ciertas restricciones en los contratos de los bonos limitan por ahora la capacidad de ejecutar recompras. Ergen describió un orden de prioridades: primero invertir en los negocios existentes, luego explorar oportunidades externas a través de EchoStar Capital —ahora bajo la dirección de Tom Cullen—, y solo después valorar recompras o dividendos. Sobre el mercado en general, Ergen advirtió que las valoraciones están en máximos históricos y que la compañía no tiene prisa en desplegar capital.

Otro eje estratégico mencionado por Ergen fue la transición hacia la inteligencia artificial: admitió que EchoStar no fue concebida para este paradigma y que la organización está en proceso de redefinir cómo aprovechar ese cambio estructural, aunque reconoció que es "demasiado pronto para saber cómo lo vamos a hacer".

Turno de preguntas: descuento sobre el NAV y restricciones a las recompras

Los analistas presionaron repetidamente sobre la brecha entre el valor liquidativo estimado de EchoStar —que incluye la participación en SpaceX— y el precio de cotización de la acción, que según uno de los participantes implicaría un descuento del 50% sobre el NAV. Ergen reconoció que la ampliación de la autorización de recompra es una herramienta de flexibilidad, no un compromiso de ejecución, y recordó los 46 años de historial de la compañía asignando capital con criterio de largo plazo. Sobre las restricciones específicas de los bonos, Jeff Blum, consejero jurídico en funciones, aclaró que la compañía aguarda aún la resolución de la FCC sobre la dispensa que le permitiría vender su espectro restante a valor de mercado a cambio de una prórroga en los compromisos de despliegue de red. En cuanto al proceso concursal de DISH Wireless —distinto del de Hughes—, Ergen apuntó que la audiencia de confirmación está fijada para el 13 de octubre y que espera que ese procedimiento quede resuelto antes de que finalice el cuarto trimestre de 2026.