Qué dijo la dirección de Science Applications International Corporation en la llamada del Q3 2026

Un trimestre por debajo del año anterior, pero por encima de las expectativas propias

SAIC reportó ingresos de 1.870 millones de dólares en su tercer trimestre fiscal 2026, una caída del 5,6% respecto al mismo período del año anterior. La dirección atribuyó aproximadamente un punto porcentual de ese retroceso al cierre del gobierno federal, y señaló que, ajustando ese impacto, los resultados superaron ligeramente la guía previa. El margen de EBITDA ajustado se situó en el 9,9%, impulsado según la compañía por una sólida ejecución en los programas. El flujo de caja libre del trimestre fue de 135 millones de dólares, afectado también por el cierre gubernamental, que retrasó ciertos cobros hacia el cuarto trimestre fiscal. El beneficio por acción ajustado y diluido fue de 2,58 dólares, favorecido en parte por una tasa impositiva más baja de lo habitual.

El hecho más relevante del período fue el cambio en la dirección ejecutiva: el 23 de octubre, el consejo nombró a Jim Reagan como consejero delegado interino, tras la salida de varios miembros del equipo directivo, entre ellos la anterior CEO Toni Townes-Whitley. Reagan, que ya era miembro del consejo, identificó como principal debilidad histórica de la compañía el rendimiento por debajo del mercado en desarrollo de negocio y captura de contratos. También se cerró la adquisición de SilverEdge, firma especializada en inteligencia artificial para la comunidad de inteligencia de Estados Unidos.

Perspectivas: recorte de costes, margen al alza y búsqueda de CEO permanente

La compañía espera identificar más de 100 millones de dólares anuales en gasto indirecto —funciones compartidas, finanzas, recursos humanos, marketing— para redirigirlos hacia áreas de mayor retorno. Reagan indicó que se lanzará un nuevo programa de eficiencia en enero. Para el ejercicio 2027, SAIC eleva en 20 puntos básicos su guía de margen de EBITDA ajustado, hasta un rango del 9,7% al 9,9%, y aumenta la previsión de beneficio por acción ajustado en 0,50 dólares. La compañía espera recomprar aproximadamente 500 millones de dólares en acciones tanto en el ejercicio 2026 como en el 2027, lo que en conjunto representaría cerca del 25% de su capitalización bursátil. En cuanto al crecimiento orgánico de ingresos para 2027, la guía se mantiene en un rango del 0% al 3%, condicionada en buena medida al resultado de la recompetición de uno de sus programas más grandes —más del 3% de los ingresos anuales—, cuya adjudicación se espera en los próximos meses. La compañía advirtió que una pérdida de ese contrato haría más probable el extremo inferior del rango. Paralelamente, el consejo ha iniciado la búsqueda de un CEO permanente con apoyo de una firma externa de selección.

Preguntas de los analistas: DOGE, presupuesto civil y disciplina de capital

Los analistas preguntaron sobre el impacto persistente del programa DOGE de recorte del gasto federal. El CFO Prabhu Natarajan respondió que el efecto se mantiene estable en torno al 1% de los ingresos anuales y que el fenómeno ha derivado en revisiones internas dentro de cada agencia, algo que la compañía considera manejable dado su historial. Sobre el entorno de contratación tras el cierre del gobierno, Natarajan señaló que el ritmo de RFPs y adjudicaciones se está normalizando, aunque los tiempos de decisión siguen siendo algo más largos que antes. Un analista preguntó por la presión en el segmento civil: la dirección reconoció que los presupuestos civiles seguirán bajo presión durante los próximos doce a dieciocho meses, aunque destacó su exposición a agencias consideradas prioritarias como la Oficina de Aduanas y Protección Fronteriza (CBP) y la FAA. Sobre el apalancamiento financiero, Natarajan indicó que la compañía se siente cómoda en torno a 3,0 veces y que la decisión entre recompras y desapalancamiento dependerá de las condiciones de mercado en cada momento. Ante la pregunta sobre adquisiciones de mayor escala con activos en manos de capital privado, la dirección fue explícita: no está buscando operaciones transformadoras y considera que las valoraciones del mercado de M&A no justifican ese tipo de movimientos frente a la alternativa de recomprar acciones propias.