Qué dijo la dirección de Sonic Automotive, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de récords en márgenes, con volumen nuevo bajo presión

Sonic Automotive cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos consolidados de 3.900 millones de dólares, una caída del 1% interanual, pero con un beneficio bruto consolidado que marcó un récord trimestral al crecer un 4%. El EBITDA ajustado quedó plano respecto al mismo período del año anterior. El segmento de concesionarios de franquicia sufrió una caída del 11% en volumen de vehículos nuevos en tiendas comparables, consecuencia directa de la anticipación de compras de vehículos eléctricos antes del vencimiento del crédito fiscal federal en el tercer trimestre y de una base de comparación exigente en el segmento de lujo. Lo que amortigüó el golpe fueron las operaciones de posventa y financiación: juntas aportaron más del 75% del beneficio bruto total del trimestre, ambas en máximos históricos trimestrales. Para el conjunto del año, los ingresos totales alcanzaron un récord de 15.200 millones de dólares, con un EBITDA ajustado de 615 millones, un 10% más que en 2024.

Lo que viene: aranceles, precios al alza y relanzamiento de EchoPark

La dirección advirtió con insistencia sobre el impacto de los aranceles en los precios de los vehículos nuevos. La compañía espera que los fabricantes trasladen los costes al consumidor de forma más visible a partir del segundo trimestre de 2026, con incrementos de precio estimados en el rango del 3% al 5%, además de recortes en márgenes a concesionarios y retirada de equipamiento en los vehículos. Sonic considera que el precio medio de venta de vehículos nuevos —que ya superó los 62.000 dólares en el cuarto trimestre— podría generar problemas de asequibilidad en verano. En ese contexto, la compañía ve una oportunidad directa para su división de coches usados, tanto en franquicia como en EchoPark, al abrirse de nuevo el diferencial de precio entre nuevo y usado. Respecto a EchoPark, la compañía espera retomar la apertura de tiendas en el cuarto trimestre de 2026 —una o dos inicialmente— y acelerar el ritmo en 2027, acompañando la expansión con una inversión en marca de entre 10 y 20 millones de dólares, cuyo efecto visible en ventas no se espera hasta finales de año. La compañía también anunció el lanzamiento de una aplicación propia para EchoPark y una solución de venta digital que describen como potencialmente líder en el sector.

Turno de preguntas: aranceles, GPUs y la gran apuesta por EchoPark

Los analistas centraron buena parte del turno de preguntas en tres áreas. Primero, la sostenibilidad de los márgenes por unidad ante la presión arancelaria: la dirección confirmó que los fabricantes ya están reduciendo los rebates a concesionarios y subiendo precios de lista, y que esta tendencia se intensificará. Segundo, la dinámica competitiva de EchoPark frente a Carvana y CarMax: los ejecutivos sostuvieron que EchoPark vende entre 3.000 y 6.000 dólares más barato por unidad que sus principales rivales, y que en mercados donde la marca es conocida —como Denver— esa ventaja se traduce en cuota de mercado y mejores GPUs. Tercero, la asignación de capital: la compañía se mostró cómoda con su ratio de apalancamiento actual, indicó que podría llegar hasta 3,5 veces deuda neta sobre EBITDA si apareciera una adquisición atractiva, y mantuvo el programa de recompra de acciones y el dividendo trimestral de 0,38 dólares por acción. Una pregunta de Barclays apuntó a si el gasto en publicidad de EchoPark en 2026 deprimiría los resultados del segmento ese año; la dirección confirmó que sí, pero que el retorno llegará en 2027 y años siguientes.