Qué dijo la dirección de Rayonier Advanced Materials Inc. en la llamada del Q1 2026

Un primer trimestre de transición, en línea con lo previsto

Rayonier Advanced Materials Inc. (RYAM) cerró el primer trimestre de 2026 con un EBITDA ajustado de 8 millones de dólares, un resultado que la dirección calificó de «en línea o ligeramente por encima» de las expectativas internas. El segmento de celulosa de alta pureza (CS) aportó 24 millones de dólares de EBITDA ajustado, apoyado en un incremento del 17% en el precio promedio de venta de CS respecto al año anterior. En sentido contrario, el segmento de Cartón y Pulpa de Alto Rendimiento registró un EBITDA negativo de 5 millones de dólares, presionado por nueva oferta de terceros en cartón y por el exceso de oferta doméstica de pulpa de alto rendimiento en Asia. La compañía terminó el trimestre con una liquidez total de 160 millones de dólares, que incluye 68 millones en efectivo, 88 millones disponibles en su línea ABL y 4 millones en su línea de factoring en Francia.

El trimestre transcurrió bajo la sombra de dos anuncios hechos el 20 de abril de 2026: el inicio de una revisión formal de alternativas estratégicas —con Morgan Stanley como asesor financiero— y el establecimiento de una oficina interina de CEO mientras se busca un titular permanente. Entre las opciones en evaluación figuran desde la continuidad del plan autónomo hasta la venta parcial o total de la empresa, pasando por fusiones, inversiones estratégicas y acciones sobre la estructura de capital, incluyendo posible refinanciación o reestructuración de deuda.

Lo que viene: precios al alza y nuevos productos en Témiscaming

La compañía espera que los volúmenes de CS en el segundo trimestre sean entre un 15% y un 20% superiores a los 70.000 toneladas del primero, y anticipa un incremento secuencial en los precios de las materias primas a lo largo del resto de 2026. En el mercado de fluff —pulpa para productos absorbentes—, la dirección señaló que hay anuncios de subidas de precio pendientes: alrededor de 55 dólares netos por tonelada en China y 120 dólares en América del Norte y Europa. La planta canadiense de Témiscaming es el eje de varias iniciativas de nuevos productos con impacto previsto en la segunda mitad del año: cartón para congelados, cartón resistente a aceites y grasas —con un objetivo de ventas de aproximadamente 10.000 toneladas métricas anuales en cada categoría— y un producto de pulpa de alto rendimiento en formato rollo orientado a mercados absorbentes de mayor valor. A más largo plazo, la dirección destacó el potencial de la fibra de fluff con control de olores para el segmento de incontinencia adulta, un producto con activación por contacto con orina que la compañía pretende colocar directamente ante las marcas.

En materia arancelaria, RYAM se presentó como el único productor estadounidense de pulpa de madera disolvente de alta pureza y señaló que avanza en procesos antidumping y de derechos compensatorios, con especial énfasis en la importancia estratégica de la producción doméstica para aplicaciones de infraestructura crítica y defensa.

Turno de preguntas: lo que los analistas quisieron saber

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el estado de las negociaciones comerciales de CS: la dirección confirmó que la mayoría del volumen de 2026 ya está asegurado a precios «significativamente más altos» que en 2025, aunque reconoció que el mercado de éteres sigue afectado por la debilidad de la construcción europea y por la competencia de productos chinos. Segundo, la revisión estratégica: la dirección reconoció que el proceso se inició a raíz de interés expresado por terceros, pero no quiso dar plazos ni detalles adicionales. Tercero, los costes logísticos: la compañía admitió presión al alza por el precio del combustible y recargos en los fletes, así como encarecimiento de ciertos insumos químicos como el azufre y el amoníaco, aunque indicó que está gestionando estas presiones mediante negociaciones con proveedores y acciones comerciales de recuperación. El incendio mencionado brevemente en la presentación fue calificado por la dirección como un evento aislado y de impacto limitado —en torno a 5 millones de dólares— con efecto mínimo sobre los volúmenes de acetato.