Qué dijo la dirección de Ryanair Holdings plc en la llamada del Q1 2026

Un trimestre robusto con matices importantes

Ryanair registró un beneficio neto de 820 millones de euros en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2026, frente a los 360 millones del mismo período del año anterior. Sin embargo, la dirección fue explícita en advertir contra una lectura literal de ese avance del 128%: la base de comparación era excepcionalmente débil, afectada por el reparto desigual de la Semana Santa y el boicot a las agencias de viaje en línea (OTA) que Ryanair protagonizó el año pasado. O'Leary señaló que, frente a los resultados de hace dos años, la mejora real del beneficio es de aproximadamente el 24%. El tráfico creció un 4%, hasta 58 millones de pasajeros, con tarifas medias un 21% más altas, y el coste unitario subió apenas un 1%, lo que amplía la brecha con los competidores europeos.

El elemento que la dirección subrayó con mayor satisfacción fue el control de costes. La cobertura de combustible cubre el 85% del ejercicio en curso a 76 dólares por barril, y el 36% del siguiente a 66 dólares, un ahorro del 13%. La compañía también adquirió de forma oportunista 30 motores LEAP-1B de reserva a CFM con un descuento significativo, anticipándose al crecimiento de su flota de aeronaves Gamechanger, que ya suma 181 unidades.

Perspectivas: prudencia sobre el segundo semestre

Ryanair espera recuperar prácticamente toda la caída del 7% en tarifas del ejercicio anterior, lo que constituye una ligera mejora respecto a la orientación previa. La compañía prevé un crecimiento del tráfico del 3% para el conjunto del año, hasta 206 millones de pasajeros, limitado por los retrasos en entregas de Boeing. Para el segundo trimestre, la dirección anticipa un crecimiento de tráfico de alrededor del 2%, con tarifas que compensarían la caída del 7% registrada en ese mismo período del año pasado, muy lejos del 21% del primer trimestre. O'Leary destacó que, con solo el 6% de los asientos del segundo semestre vendidos, es demasiado pronto para ofrecer una guía de beneficio anual. Los riesgos citados incluyen terrorismo, escalada en Oriente Medio y Ucrania, guerras arancelarias y huelgas del control de tráfico aéreo (ATC) en Europa, especialmente en Francia.

En materia de flota, la dirección se mostró más optimista que en períodos anteriores sobre Boeing. O'Leary confirmó que Stephanie Pope le escribió para ratificar las primeras 15 entregas del MAX 10 en la primavera de 2027, y que Boeing espera alcanzar la tasa de producción 42 en septiembre u octubre de este año. Sobre los aranceles, aclaró que en los acuerdos firmados con Boeing es el fabricante, y no Ryanair, quien asume la responsabilidad de cualquier tarifa, y que se contemplan opciones como retrasar entregas o utilizar el registro de aviación del Reino Unido para evitar aranceles en el comercio EU-EE.UU.

Preguntas de los analistas: aranceles, España, Wizz y devoluciones al accionista

Los analistas preguntaron por el impacto de los aranceles estadounidenses sobre las entregas de aeronaves, la dinámica competitiva en Europa central y oriental ante la retirada de Wizz Air de Abu Dabi, y el calendario de cobertura del tipo de cambio dólar-euro para las compras de aviones del ejercicio 2027. Neil Sorahan explicó que Ryanair desea cubrir ese riesgo cambiario —el euro se ha apreciado desde 1,05 hasta más de 1,20 respecto al dólar desde que se colocó el pedido en 2023—, pero no lo hará sin contabilidad de cobertura para evitar volatilidad en la cuenta de resultados.

En el plano regulatorio en España, el responsable legal Juliusz Komorek informó de que un tribunal ha suspendido cautelarmente tanto la ejecutividad de la resolución sobre equipaje de mano como el pago de la multa impuesta por el Gobierno español, cuyo ministro Bustinduy fue calificado directamente por O'Leary como autor de una medida discriminatoria contra las aerolíneas de bajo coste. En paralelo, la Comisión Europea estudia regular el tamaño mínimo del equipaje de cabina, con dimensiones que resultarían favorables a la política actual de Ryanair. Eddie Wilson advirtió que los aeropuertos regionales españoles operan con una subutilización del 65% y que la situación será "políticamente insostenible" a medio plazo, con más cierres de bases anunciados para este invierno. Sobre las devoluciones al accionista, O'Leary confirmó la continuidad del programa de recompra de acciones de 750 millones de euros, del que se ha ejecutado aproximadamente el 60 millones hasta finales de junio, y un dividendo de alrededor de 200 millones sujeto a aprobación en la junta de septiembre.