Qué dijo la dirección de Ryanair Holdings plc en la llamada del Q4 2025

Un año de tarifas bajas y récord de pasajeros

Ryanair cerró su ejercicio fiscal 2025 con un beneficio neto de 1.600 millones de euros, frente a los 1.920 millones del año anterior. La dirección atribuyó el descenso a una caída del 7% en las tarifas medias, una decisión deliberada para impulsar el tráfico, que creció un 9% hasta los 200 millones de pasajeros, nuevo récord histórico. O'Leary subrayó que los costes unitarios por pasajero se mantuvieron planos, lo que, a su juicio, amplía la ventaja competitiva de la compañía frente al resto de aerolíneas europeas. El efectivo bruto al cierre del ejercicio alcanzó los 4.000 millones de euros, parcialmente favorecido por los retrasos en entregas de Boeing, que redujeron el gasto en capital previsto.

Las demoras de Boeing limitaron la flota a 618 aparatos para este verano y restringen el crecimiento de capacidad a un 3% en el ejercicio 2026, hasta aproximadamente 206 millones de pasajeros. La compañía prevé recibir los 29 aviones pendientes entre septiembre y noviembre de 2025, lo que garantiza disponer de todos los Gamechanger antes del verano de 2026. La relación con Boeing se describe como en franca mejoría bajo el nuevo equipo directivo encabezado por Kelly Ortberg.

Perspectivas: tarifas al alza y deuda en camino de desaparecer

La compañía espera recuperar buena parte, aunque no la totalidad, del descenso tarifario del 7% registrado el año pasado. Para el primer trimestre del ejercicio 2026, las tarifas avanzan entre un 14% y un 15% respecto al mismo período del año anterior, si bien O'Leary advirtió que parte de esa mejora responde a una base de comparación débil y a que la Semana Santa cayó íntegramente en abril de este año, frente a solo la mitad el año pasado. Para el segundo trimestre, con apenas el 30%-35% de las reservas en el sistema, el alza estimada es del 4% al 5%. La compañía no ofreció orientación para el conjunto del año, citando la escasa visibilidad sobre la segunda mitad.

En materia de combustible, Ryanair tiene cubierto el 85% de su consumo del ejercicio 2026 a 76 dólares por barril, frente a los 79 dólares del ejercicio anterior. Además, ya ha cubierto el 40% del primer semestre del ejercicio 2027 a 66 dólares, un ahorro potencial del 13%. Con vencimientos de bonos por 850 millones de euros en septiembre de 2025 y 1.200 millones en mayo de 2026, la dirección planea amortizarlos íntegramente con caja propia, con el objetivo de quedar prácticamente libre de deuda en un año. Se anunció una nueva recompra de acciones por 750 millones de euros, aunque el CFO Neil Sorahan señaló que se ejecutará de forma gradual, más cerca de los 12 meses que de los 6.

Turno de preguntas: costes, regulación y mercados específicos

Los analistas presionaron sobre los costes no relacionados con el combustible. La dirección reconoció que los cargos de ruta y de control del tráfico aéreo suben a doble dígito porcentual en toda Europa, y que los costes ambientales —por la eliminación progresiva de créditos del régimen ETS y los nuevos mandatos de combustible sostenible (SAF)— superarán los 1.000 millones de euros este ejercicio, frente a los 850 millones del anterior. Neil Sorahan advirtió explícitamente que algunos modelos de analistas podrían estar infraestimando esa partida.

Sobre la regulación española, O'Leary confirmó que la normativa que obliga a transportar equipaje de cabina de forma gratuita está recurrida ante un tribunal regional y que, mientras tanto, Ryanair mantiene su política actual sin cambios. Calificó la medida de violación del reglamento europeo 1008/2008. También criticó la inacción del nuevo gobierno irlandés respecto al límite de capacidad del aeropuerto de Dublín, que está frenando el crecimiento en esa plaza. En cuanto a Ucrania, O'Leary manifestó el interés de Ryanair en reanudar vuelos a Kiev y Lviv, pero lamentó la falta de incentivos por parte de los aeropuertos ucranianos, que, según él, exigen tarifas publicadas sin descuentos en instalaciones prácticamente vacías.