Qué dijo la dirección de Royal Bank of Canada en la llamada del Q2 2026

Un trimestre histórico sobre bases diversificadas

El Royal Bank of Canada cerró su segundo trimestre fiscal de 2026 con ganancias de 5.500 millones de dólares canadienses y utilidades ajustadas de 5.600 millones, lo que la dirección calificó como el segundo resultado trimestral más alto en la historia del banco. Las ganancias ajustadas por acción diluida alcanzaron 3,90 dólares, un alza del 25% respecto al mismo periodo del año anterior. El retorno sobre el capital propio fue del 17,2%, apoyado en un índice CET1 del 13,5%. La fortaleza de los ingresos —up 11% interanual— y un apalancamiento operativo de más del 3% a nivel consolidado fueron los principales motores. La debilidad del dólar estadounidense restó 85 millones de dólares a las ganancias en comparación con el año anterior, y el trimestre tuvo tres días menos de operación que el anterior.

Capital Markets registró utilidades netas récord, impulsadas por ingresos récord en banca de inversión corporativa —incluyendo asesoría en fusiones y adquisiciones, originación de deuda y renta variable— y por un rebote en la negociación de crédito. Gestión Patrimonial reportó ganancias netas de 1.200 millones, un 28% más que el año anterior, con activos bajo administración en el negocio canadiense superando por primera vez el billón de dólares. La banca personal en Canadá aportó 1.900 millones en ganancias, con un apalancamiento operativo del 4%. El banco también aumentó su dividendo en 0,12 dólares por acción, un 14% interanual, y anunció la intención de recomprar hasta 45 millones de acciones comunes mediante un programa de emisor de curso normal, sujeto a aprobaciones regulatorias.

Perspectivas: crecimiento moderado con cautela crediticia

De cara a la segunda mitad de 2026, la compañía espera que el ingreso neto por intereses consolidado, excluidos los ingresos de negociación, crezca en rango de un dígito medio, incluyendo más de 250 millones de dólares en menores beneficios de ajustes por precio de compra derivados de la adquisición de HSBC Canadá. La compañía también espera que el crecimiento del gasto ajustado se mantenga en rango de un dígito medio y que el apalancamiento operativo consolidado sea positivo para el año. En materia de capital, la dirección indicó que, dado el entorno incierto, mantendría los niveles de CET1 hacia el extremo superior de su rango objetivo, al tiempo que continuaría devolviendo capital mediante dividendos y recompras.

El director de riesgos, Graeme Hepworth, precisó que el escenario base de la compañía asume que el conflicto en Medio Oriente se resuelve en el corto plazo y que el núcleo del CUSMA se mantiene en gran medida intacto. Ante el aumento de la incertidumbre, el banco incorporó mayor severidad en sus escenarios adversos macroeconómicos, aunque la estabilización de indicadores de calidad crediticia —tasas de morosidad, listas de vigilancia, migraciones de calificación— compensó parcialmente esa presión. La compañía espera que las provisiones sobre préstamos deteriorados para el año completo se mantengan dentro del rango previamente orientado.

Turno de preguntas: crédito, márgenes y sostenibilidad de Capital Markets

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. En crédito, Gabriel Dechaine de National Bank cuestionó por qué el banco no fue más agresivo en la constitución de reservas sobre préstamos en etapa 1 y 2, dado el deterioro macroeconómico. Hepworth explicó que el aumento de severidad en los escenarios adversos habría añadido unos 80 millones de dólares a las provisiones sobre préstamos vigentes, pero que la mejora en la calidad crediticia observada en el trimestre generó una liberación de aproximadamente 20 millones, resultando en un efecto neto casi neutro. También advirtió que el índice de préstamos deteriorados brutos —que subió a 9.800 millones— podría seguir aumentando, porque las resoluciones en expedientes de mayor cuantía tardarán hasta finales de año.

Sobre márgenes, la directora financiera Katherine Gibson reiteró que el margen de interés neto de la banca canadiense se espera broadly estable en la segunda mitad del año, aunque con algo de volatilidad estacional entre trimestres. Señaló que la rotación de clientes desde depósitos a plazo hacia productos de inversión comprime el margen neto de interés, pero es positiva para los ingresos totales del grupo. Paul Holden de CIBC preguntó si Capital Markets podía sostener el crecimiento sobre una base ya muy elevada. Derek Neldner, responsable de esa división, sostuvo que las tendencias estructurales —transiciones energéticas, infraestructura digital, reconfiguración de cadenas de suministro y un entorno regulatorio favorable a las fusiones— seguirán impulsando actividad durante varios años, y que las estrategias de crecimiento orgánico de la división pueden generar resultados superiores con independencia del ciclo de mercado.