Qué dijo la dirección de Royal Bank of Canada en la llamada del Q1 2026

Resultados récord en un entorno de incertidumbre comercial

Royal Bank of Canada (RY.TO) reportó ganancias récord de 5.800 millones de dólares canadienses en el primer trimestre fiscal 2026, con ingresos totales de casi 18.000 millones y un apalancamiento operativo ajustado del 4,3%. Las utilidades por acción ajustadas crecieron un 13% interanual. El banco logró estos resultados a pesar de las presiones derivadas de la competencia en hipotecas, la incertidumbre arancelaria y el impacto del vencimiento de la prima de precio de compra (PPA) relacionada con la adquisición de HSBC Canada. La relación de capital CET1 cerró en 13,7%, 20 puntos básicos por encima del trimestre anterior, mientras que el retorno sobre el capital fue de 17,6%.

Gestión Patrimonial y Mercados de Capitales lideraron el crecimiento con ingresos récord en ambos segmentos. En Gestión Patrimonial, los activos bajo administración en Canadá superaron por primera vez el billón de dólares canadienses. City National Bank, la filial estadounidense, más que duplicó sus utilidades antes de provisiones año contra año. En Mercados de Capitales, los ingresos globales de mercados alcanzaron un récord de 2.200 millones gracias al desempeño en renta variable y productos de recompra. La banca personal y comercial también registraron resultados récord, aunque el crecimiento hipotecario permaneció moderado por la debilidad de la demanda en regiones clave de Canadá, especialmente Ontario.

Perspectivas: prudencia ante los aranceles y apuesta por el crecimiento orgánico

La dirección reiteró su guía de crecimiento hipotecario en el rango bajo a medio de un dígito para el año, condicionada a la evolución de las negociaciones del CUSMA —el tratado comercial entre Canadá, Estados Unidos y México—. En banca comercial, la compañía espera que el crecimiento de préstamos se mantenga en el extremo inferior del rango medio a alto de un dígito mientras no haya claridad sobre ese acuerdo. La directora financiera Katherine Gibson señaló que el crecimiento de los ingresos netos por intereses —excluidas las operaciones de trading— se mantendrá en el rango medio de un dígito para el año completo, y anticipó un impacto negativo de 4 puntos básicos en el margen de la banca canadiense en el segundo trimestre por el vencimiento casi total de la PPA de HSBC. La compañía espera un impacto negativo de 10 puntos básicos en el CET1 el próximo trimestre por cambios en los parámetros de capital minorista.

El banco recompró 4,2 millones de acciones por aproximadamente 1.000 millones de dólares en el trimestre. McKay indicó que el banco intende mantener sus niveles de capital cerca del extremo superior de su rango objetivo, y describió la recompra como una palanca disponible junto con el crecimiento orgánico y posibles adquisiciones selectivas. Sobre inteligencia artificial, la dirección reafirmó su objetivo de generar entre 700 y 1.000 millones de dólares en beneficios derivados del uso de IA, beneficios que aún no se han materializado en los resultados actuales.

Turno de preguntas: aranceles, calidad crediticia y City National

Los analistas indagaron sobre el impacto de los aranceles en el portafolio comercial y el consumidor canadiense. El director de riesgos Graeme Hepworth señaló que las provisiones sobre préstamos deteriorados subieron 2 puntos básicos hasta 40 puntos básicos, impulsadas por un caso puntual en el sector de consumo discrecional en Mercados de Capitales y por mayores provisiones hipotecarias en Ontario y el área metropolitana de Toronto. Hepworth explicó que las pérdidas en carteras mayoristas son episódicas por naturaleza y que los indicadores adelantados —listas de vigilancia, migraciones de calificación— permanecen estables o mejoran. La dirección mantuvo su guía de provisiones para el año completo sin cambios.

Sobre City National, McKay corrigió en tiempo real una interpretación errónea de un analista: las noticias son positivas, no negativas. La filial californiana crece con solidez en préstamos y depósitos, y la dirección afirmó estar en camino de superar los objetivos presentados en su Día del Inversor. Ante la pregunta de si el banco tendría apetito para otra adquisición bancaria significativa en Estados Unidos, McKay respondió afirmativamente, pero supeditó cualquier operación a que genere valor real para el accionista y supere sus criterios de rentabilidad, algo que, según dijo, las opciones disponibles hasta ahora no han logrado.