Qué dijo la dirección de Recursion Pharmaceuticals, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de pruebas de concepto y ajuste financiero

Recursion Pharmaceuticals cerró el cuarto trimestre de 2025 con dos hitos concretos que la dirección presentó como validación de su modelo de negocio: la primera prueba de concepto clínica positiva con REC-4881 (REC-481) en poliposis adenomatosa familiar (FAP) y el cobro de un quinto hito dentro de la colaboración con Sanofi, que acumula ya 134 millones de dólares en pagos —100 millones de anticipo y unos 34 millones en hitos— de un acuerdo centrado en dianas difíciles en inmunología, inflamación y oncología. La compañía terminó el año con 754 millones de dólares en caja y anunció una reducción del 35 % en gastos operativos pro forma respecto a 2024, cifra que, según el CFO Ben Taylor, quedó además un 10 % por debajo de la propia guía publicada en mayo.

En FAP, el estudio de fase 2 mostró una reducción mediana de carga de pólipos del 43 % a los tres meses de tratamiento, con el 75 % de los pacientes respondiendo. Tras suspender el tratamiento otros tres meses, la reducción se mantuvo e incluso se profundizó en algunos casos. La compañía espera iniciar contacto formal con la FDA en 2026 para definir el diseño del estudio de registro. También presentó datos preclínicos de su inhibidor selectivo de PI3K H1047 mutante, con regresión tumoral dependiente de dosis y un perfil de tolerabilidad favorable frente a comparadores en modelos animales; la decisión de avanzar a fase 1 está prevista para la segunda mitad de 2025.

Lo que viene: catalizadores en los próximos 18 a 24 meses

La compañía espera que 2026 y 2027 sean intensos en datos. Además del encuentro con la FDA por FAP, Recursion anticipa actualizaciones tempranas de seguridad y farmacocinética de RBM39 en 2026, y datos de combinación del programa CDK7 en cáncer de ovario resistente al platino en 2027. Las decisiones de continuar o no con PI3K y ENPP1 —ambos en estudios habilitadores de IND— se esperan en la segunda mitad de este año. En paralelo, la colaboración con Roche Genentech en mapas de biología novedosa en neurociencia y oncología/GI avanza hacia la generación de nuevos programas de descubrimiento, y el acuerdo con Sanofi tiene hitos de etapas posteriores previstos en los próximos 18 meses.

Sobre la plataforma tecnológica, la dirección destacó que la compañía sintetiza de media 330 compuestos por programa frente a unos 2.500 del sector, y que el tiempo desde diana hasta candidato avanzado es de 17 meses frente a más de 40 en la industria. La plataforma de desarrollo clínico basada en inteligencia artificial, que trabaja con datos de más de 300 millones de vidas reales, ya muestra mejoras en tasas de enrolamiento de entre 1,3 y 1,6 veces, y acorta el arranque de estudios hasta tres meses.

Turno de preguntas: costes, NVIDIA y métricas de éxito

Los analistas preguntaron primero por la sostenibilidad de los recortes de costes. Taylor respondió que no hubo elementos extraordinarios en el cuarto trimestre y que la reducción refleja eficiencia estructural, no recortes puntuales. Sobre la desinversión de NVIDIA en el capital de Recursion, Khan aclaró que la colaboración técnica con el fabricante de chips continúa —incluyendo el uso del supercomputador "Runner 2" y una aparición en el próximo GTC de NVIDIA— y que la salida del accionariado responde a una reorientación del portafolio de inversión de NVIDIA hacia proyectos de infraestructura de mayor escala, sin implicaciones para la relación comercial. La compañía señaló además que mantiene alianzas de computación en la nube con Google. Ante la pregunta sobre qué métricas demuestran que Recursion mejora la probabilidad de éxito clínico respecto a métodos tradicionales, el CSO Dave Hallett destacó la repetibilidad en la entrega de candidatos para Sanofi y la velocidad de síntesis, mientras que Khan señaló la FAP como el primer ejemplo de prueba de concepto clínica de un compuesto originado en su plataforma. Ningún directivo ofreció cifras de probabilidad de éxito ajustadas ni comparaciones estadísticas rigurosas con la industria.