Qué dijo la dirección de Revvity, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido y una desinversión estratégica en China

Revvity abrió 2026 con un crecimiento orgánico del 3% y márgenes operativos ajustados del 23,6%, ambos por encima de las previsiones internas. El beneficio por acción ajustado fue de 1,06 dólares, superando el rango orientativo de 1,02 a 1,04 dólares. La nota más destacada del trimestre no fue, sin embargo, el resultado en sí, sino el anuncio de la desinversión del negocio de inmunodiagnóstico en China, que representó aproximadamente el 6% de los ingresos totales de la compañía el año pasado. La dirección firmó una carta de intención con un grupo comprador liderado por la propia dirección local, espera alcanzar un acuerdo definitivo en los próximos dos meses y prevé cerrar la transacción antes de finales de 2027, una vez que el comprador obtenga las aprobaciones regulatorias y localice la fabricación. Revvity retendrá una participación minoritaria en la nueva sociedad.

La justificación estratégica es directa: el mercado de diagnóstico en China acumula presiones estructurales derivadas de políticas públicas que han erosionado tanto la demanda como los precios, y mantener esa posición habría exigido una inversión significativa en manufactura local y capacidades regulatorias. Excluido ese negocio, el crecimiento orgánico pro forma del primer trimestre habría sido del 6% y los márgenes operativos ajustados pro forma habrían alcanzado el 24%. Tras la operación, China representará entre el 8% y el 9% de los ingresos totales, con aproximadamente un 7% concentrado en Ciencias de la Vida, un segmento que la compañía describe como de sólido crecimiento en la región.

Perspectivas para 2026 y más allá

La guía actualizada para el conjunto del año, ya en base pro forma —es decir, excluyendo el negocio chino en desinversión—, apunta a un crecimiento orgánico del 3% al 4%, márgenes operativos ajustados del 28,4% y un BPA ajustado de entre 5,20 y 5,30 dólares. La compañía espera que la eliminación del negocio de inmunodiagnóstico en China mejore el crecimiento orgánico anual en aproximadamente 100 puntos básicos y los márgenes en unos 30 puntos básicos. Para el segundo trimestre, la dirección anticipa un crecimiento orgánico pro forma del 2% al 3% y márgenes del 27%, con una aceleración prevista en el segundo semestre una vez que se completen, hacia mediados de año, las iniciativas de eficiencia operativa en marcha. Estas iniciativas —principalmente reducción de plantilla, nuevos centros de excelencia, consolidación de instalaciones y optimización de la cadena de suministro— también apuntalarán la expansión de márgenes en la primera mitad de 2027, cuando se contabilice el efecto anualizado completo. La compañía celebrará un Investor Day en Nueva York el 13 de noviembre, donde el software ocupará un lugar central.

Lo que preguntaron los analistas

El turno de preguntas giró en torno a cuatro ejes. Primero, el ritmo del software: la dirección aclaró que el negocio de Signals crecerá en torno al 20% menos en el segundo trimestre por efectos comparativos difíciles, para luego repuntar con crecimientos de alta decena porcentual en el segundo semestre; la métrica preferida internamente no es el crecimiento orgánico sino el APV, que avanzó en doble dígito, con el ARR creciendo más del 30%. Segundo, el deterioro de la guía de BPA pese a la mejora del crecimiento orgánico: los analistas señalaron que suprimir el negocio chino implica una reducción neta de unos 0,15 dólares en el BPA de 2026, ya que los ingresos por la venta no llegarán hasta 2027. Tercero, la solidez de la salud reproductiva, que creció en doble dígito gracias al negocio de cribado neonatal y al contrato con Genomics England, cuyos volúmenes de muestras superan ligeramente las expectativas iniciales. Cuarto, sobre posibles nuevas desinversiones o adquisiciones grandes, la dirección no descartó nuevas recompras de acciones como principal vía de asignación de capital y señaló que no identifica oportunidades de compra de gran escala en el horizonte próximo, aunque mantiene activo el pipeline de adquisiciones menores.