Qué dijo la dirección de Rumble Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de transición antes de la gran transformación

Rumble registró ingresos de 25,5 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, un aumento del 7% respecto a los 23,7 millones del mismo periodo del año anterior. La mejora se debió principalmente a un incremento de 2,6 millones en los ingresos por monetización de audiencia, parcialmente compensado por una caída de 800.000 dólares en otras iniciativas. La pérdida neta se amplió a 30,3 millones, frente a los 2,7 millones del primer trimestre de 2025, aunque la dirección atribuyó ese deterioro casi en su totalidad a movimientos contables no monetarios: una menor ganancia por variación en el valor razonable de warrants y derivados, y 4,8 millones en costos de transacción relacionados con la adquisición de Northern Data. La pérdida de EBITDA ajustado mejoró ligeramente, de 22,7 a 21 millones de dólares. La compañía cerró el trimestre con liquidez total de 233,4 millones, incluyendo 219 millones en efectivo y Bitcoin valorado en 14,4 millones.

Los usuarios activos mensuales de la plataforma de video alcanzaron 56 millones, impulsados por la expansión internacional y el crecimiento de Rumble Shorts, que en mayo estableció un récord de aproximadamente 2 millones de reproducciones únicas en un solo día. Sin embargo, la dirección reconoció que el crecimiento de Shorts —todavía sin monetizar— presionó negativamente el ARPU. La compañía espera iniciar la monetización de Shorts en la segunda mitad de 2026.

La apuesta por la nube: Northern Data y el negocio de GPU

El evento central de la llamada fue la inminente fusión con Northern Data, cuyo cierre la compañía espera para junio de 2026. Rumble ha asegurado aproximadamente el 81% de las acciones en circulación de Northern Data y ha obtenido todas las aprobaciones regulatorias necesarias. Northern Data reportó ingresos récord de aproximadamente 43 millones de euros en el primer trimestre de 2026, con una utilización de su parque de GPUs que pasó del 62% en diciembre de 2025 al 85% en marzo de 2026. Northern Data mantiene su previsión de ingresos para el año completo 2026 de entre 130 y 150 millones de euros. La dirección de Rumble indicó que, de haberse tratado ya de una empresa combinada, los ingresos conjuntos del primer trimestre habrían sido de aproximadamente 75 millones de dólares. Pavlovski señaló que la nube debería convertirse en el mayor generador de ingresos de la compañía, superando al negocio de video. Rumble también informó que se encuentra en negociaciones con múltiples clientes para su servicio de GPU-as-a-Service y que evalúa varias ofertas de financiamiento de GPUs no dilutivas. Entre los clientes de Rumble Cloud ya anunciados figura Anchorage Digital, plataforma institucional de activos digitales regulada.

Lo que preocupó a los analistas

En el turno de preguntas, Jason Helfstein de Oppenheimer preguntó directamente sobre las proyecciones incluidas en el documento S-1 de la fusión —que apuntarían a ingresos de 204 millones para Rumble de manera independiente y de 878 millones para Northern Data en 2027— y quiso saber si debían considerarse como una referencia orientativa. El CFO Mike Masci fue explícito: esas cifras no constituyen guía financiera, eran proyecciones internas elaboradas en el contexto de la transacción, y la compañía evaluará si emite orientación formal una vez cerrada la fusión. Helfstein también indagó sobre el calendario del compromiso publicitario de 100 millones de dólares de Tether. Pavlovski confirmó que ya ha comenzado a ejecutarse en el trimestre actual, aunque de forma gradual, y que la compañía espera escalarlo de manera significativa en la segunda mitad del año, sin que esté condicionado al cierre de la adquisición de Northern Data. Otro analista, Thomas Forte de Maxim Group, preguntó por el impacto de las elecciones de mitad de mandato en la monetización: Pavlovski respondió que la compañía se encuentra en su posición más sólida hasta la fecha en materia publicitaria y que espera que el ciclo electoral del cuarto trimestre impulse el ARPU, en línea con lo ocurrido en elecciones anteriores.