Qué dijo la dirección de RTX Corporation en la llamada del Q1 2026

Arranque sólido y revisión al alza de las guías

RTX abrió 2026 con ventas ajustadas de 22.100 millones de dólares, un crecimiento orgánico del 10% respecto al mismo periodo del año anterior, con avances en los tres canales —aviación comercial OE, posventa comercial y defensa—. El beneficio por acción ajustado alcanzó 1,78 dólares, un 21% más que en el primer trimestre de 2025, mientras que el flujo de caja libre se situó en 1.300 millones de dólares. La cartera de pedidos ascendió a un récord de 271.000 millones de dólares, un 25% más que un año antes. Sobre la base de estos resultados, la compañía elevó su previsión de ventas ajustadas para el año completo en 500 millones de dólares, hasta un rango de entre 92.500 y 93.500 millones, y subió en 0,10 dólares el suelo y el techo de su guía de BPA ajustado, que queda ahora entre 6,70 y 6,90 dólares. El objetivo de flujo de caja libre —entre 8.250 y 8.750 millones— no se modificó.

El segmento Raytheon fue el principal catalizador de la revisión: sus ventas crecieron un 9% en términos orgánicos impulsadas por sistemas de defensa terrestre y aérea —Patriot, GEM-T— y municiones navales, con una expansión de márgenes de 150 puntos básicos. La compañía firmó cinco acuerdos marco con el Departamento de Guerra para municiones críticas —Tomahawk, AMRAAM y la familia Standard Missile—, cuya finalización, según RTX, proporcionaría visibilidad de demanda a largo plazo para invertir en capacidad en instalaciones de Tucson, Huntsville y Andover.

Perspectivas: defensa al alza, aviación comercial en espera

En defensa, la compañía espera que las ventas crezcan a un ritmo de un solo dígito medio-alto en el conjunto del año, frente a la previsión anterior de un solo dígito medio. En aviación comercial, la dirección mantuvo sin cambios sus previsiones —crecimiento de un solo dígito medio en OE y de un solo dígito alto en posventa— pese a reconocer que vigila de cerca las señales de desaceleración del tráfico aéreo. Calio subrayó que el negocio es de ciclo largo y que la demanda de los motores GTF y V2500 en el taller de revisiones seguirá siendo robusta independientemente de la volatilidad a corto plazo. En el frente del GTF, las aeronaves en tierra (AOG) bajaron alrededor de un 15% desde el cierre de 2025, y la producción MRO del PW1100 creció un 23% interanual.

En cuanto a los aranceles, la compañía indicó que su impacto neto en la cuenta de resultados para 2026 no ha variado respecto a la estimación anterior, y que los cerca de 500 millones de dólares abonados bajo los aranceles IEEPA —ya anulados judicialmente— no se han contabilizado como ingreso ni se han incorporado a la guía, a la espera de claridad sobre el proceso de devolución.

Turno de preguntas: cadena de suministro, aranceles y retención de talento

Los analistas centraron sus preguntas en la capacidad de la cadena de suministro para seguir el ritmo de la demanda en defensa. Calio reconoció que los acuerdos marco requerirán un salto cualitativo en los proveedores y apuntó que la demanda firme a largo plazo debería atraer a nuevos fabricantes de otros sectores, al tiempo que el Departamento de Guerra está proporcionando capital estratégico para facilitar esas inversiones. Sobre minerales críticos —tierras raras—, indicó que RTX está cubierta en el corto y medio plazo y trabaja en acuerdos para el largo plazo. En el capítulo de aviación comercial, ante la pregunta sobre un posible efecto retardado de la caída del tráfico aéreo en la posventa, Mitchill precisó que la posventa de Pratt depende en más de un 85% del GTF, el V2500 y Pratt Canada, y que las salidas de garantía siguen aumentando cada año. Respecto a la retención de ingenieros ante la competencia de empresas emergentes de defensa con valoraciones elevadas, Calio señaló que la compensación competitiva y la vinculación con la misión de seguridad nacional son los principales factores de retención, aunque admitió que algunos profesionales buscan el potencial alcista de compañías en fases tempranas.