Qué dijo la dirección de Reservoir Media, Inc. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre de adquisiciones y crecimiento orgánico moderado

Reservoir Media cerró su tercer trimestre fiscal 2026 (período terminado el 31 de diciembre de 2025) con ingresos de 45,6 millones de dólares, un avance del 5% interanual en términos orgánicos y del 8% al incluir adquisiciones. La división de Music Publishing creció un 12%, hasta 30,1 millones de dólares, impulsada por ingresos de performance y el aumento del streaming digital. La división de Recorded Music subió un 8%, hasta 12,9 millones de dólares, con el crecimiento parcialmente compensado por una caída en ingresos de sincronización atribuida al calendario de licencias. El OIBDA alcanzó 18,1 millones de dólares (+11% interanual) y el EBITDA ajustado llegó a 19,2 millones de dólares, también con una mejora del 11%. El beneficio neto descendió de 5,3 a 2,2 millones de dólares, principalmente por la pérdida en la valoración de swaps de tipos de interés frente a una ganancia en el mismo período del año anterior.

La compañía incorporó a su catálogo a figuras del R&B y el hip-hop —Gladys Knight y T.I.— y lanzó la celebración del centenario de Miles Davis, cuyo catálogo fue adquirido en septiembre. Entre las iniciativas destacadas figuran campañas con Lexus, una colaboración con la tabacalera Ferio Tego y una edición conmemorativa de la autobiografía de Davis.

Mercados emergentes y apuesta por nuevos talentos

Reservoir reforzó su presencia en mercados de alto crecimiento. Renovó y amplió su acuerdo con el artista de hip-hop indio Divine a través de PopIndia, la subsidiaria recientemente lanzada en ese mercado. También formalizó una empresa conjunta con Abood Music y el productor jamaicano Cordel "Skatta" Burrell para adquirir catálogos y desarrollar nuevos creadores en Jamaica. La dirección subrayó que los múltiplos de adquisición en mercados emergentes son más favorables que en Occidente —con la excepción de América Latina, donde los precios ya se equiparan a los mercados maduros— y que las tasas de crecimiento del streaming en esas regiones superan a las de Estados Unidos y Europa.

Perspectivas y preguntas de los analistas

La compañía elevó su guía de ingresos para el año fiscal completo 2026 al rango de 170 a 173 millones de dólares, frente al rango anterior de 167 a 170 millones, lo que implica un crecimiento del 8% respecto al ejercicio anterior en el punto medio. La guía de EBITDA ajustado se revisó al alza hasta 71,5-73,5 millones de dólares, con un crecimiento superior al 10% en el punto medio. La deuda neta aumentó de 366,7 millones al cierre de marzo de 2025 a 431,7 millones al 31 de diciembre de 2025, reflejo del ritmo de adquisiciones.

En el turno de preguntas, los analistas indagaron sobre el ritmo de compras de catálogos: la CEO confirmó que esperan mantener el mismo nivel de actividad en el cuarto trimestre, aunque recordó que los cierres dependen de los calendarios de cada operación. Ante la pregunta sobre los múltiplos de adquisición, Khosrowshahi indicó que no ha habido cambios materiales respecto a lo histórico. Sobre las perspectivas para el ejercicio 2027, la dirección señaló incertidumbre en torno al proceso de revisión de tasas de regalías (CRB), pero la contrarrestó con los vientos de cola del aumento de suscriptores, las subidas de precios en las plataformas y la expansión en mercados emergentes. Un analista preguntó sobre una enmienda al formulario 13D presentada por un inversor activista; Khosrowshahi declinó hacer comentarios al respecto.