Qué dijo la dirección de Republic Services, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido pese al viento en contra del combustible y las materias primas

Republic Services arrancó 2026 con un crecimiento de ingresos del 2,6% y una expansión del margen EBITDA ajustado de 50 puntos básicos, hasta el 32,1%. La dirección destacó que estos resultados se lograron absorbiendo precios más bajos de reciclables —120 dólares por tonelada frente a 155 en el mismo período del año anterior— y el encarecimiento brusco del diésel en marzo, que restó 8 millones de dólares al EBITDA del trimestre. El beneficio por acción ajustado fue de 1,70 dólares y el flujo de caja libre ajustado alcanzó 984 millones de dólares, un incremento superior al 35% respecto al año anterior, impulsado en parte por el calendario del capital circulante. La tasa de retención de clientes se mantuvo en el 94%.

El negocio de Soluciones Ambientales (ES) registró una caída de ingresos de 44 millones de dólares interanuales; aproximadamente 15 millones correspondieron a un trabajo de respuesta a emergencias en 2025 que no se repitió. El margen EBITDA en ES fue del 19,2%. La compañía espera que este segmento retome el crecimiento interanual en la segunda mitad del año, conforme se materialicen contratos ya firmados y se normalice la actividad de respuesta a emergencias.

Lo que viene: digital, gas renovable y más adquisiciones

La dirección reafirmó que la guía anual proporcionada en febrero permanece sin cambios y que espera superar los 1.000 millones de dólares en adquisiciones durante 2026, frente a los más de 700 millones ya invertidos hasta la fecha. En cuanto a tecnología, la compañía espera obtener al menos 100 millones de dólares de beneficio anual de sus inversiones digitales para 2028, distribuidos entre herramientas de fijación de precios asistida por inteligencia artificial, optimización de rutas mediante la plataforma RISE y automatización en centros de atención al cliente. El beneficio de la fijación de precios comenzará a verse en 2026, mientras que el de la optimización de rutas no se materializará de forma significativa hasta 2027-2028. En el apartado de gas natural renovable (RNG), la compañía espera incorporar cuatro proyectos adicionales en 2026, lo que llevaría su cartera total a 82 instalaciones; la contribución esperada del portafolio RNG en 2026 es de 10 millones de dólares de ingresos y 10 millones de EBITDA, con una rampa que la dirección proyecta hasta los 100 millones de ingresos acumulados hacia 2030. Respecto a los precios del combustible, la compañía espera que sus recargos de recuperación de combustible empiecen a compensar el mayor coste a partir del segundo trimestre.

Turno de preguntas: volúmenes, residencial y plásticos

Los analistas presionaron sobre varios frentes. En volúmenes, la compañía reconoció que el clima severo supuso un impacto negativo de unos 30 millones de dólares en el trimestre; con ese ajuste, los volúmenes subyacentes estarían prácticamente planos interanualmente, lo que la dirección calificó como una mejora respecto a trimestres anteriores. En el negocio residencial, la compañía admitió la pérdida de tres contratos de mayor tamaño por negarse a igualar precios que considera incompatibles con retornos aceptables; espera que el volumen residencial siga contrayéndose en 2026 y mejore gradualmente en 2027. Un analista preguntó por el impacto de los precios del plástico virgen —particularmente el PET asiático que inunda el mercado estadounidense— sobre los centros de polímeros de la compañía y la empresa conjunta Blue Polymer. La dirección señaló que el conflicto con Irán ha contribuido a reducir esa sobreoferta, lo que está mejorando los márgenes en ambas operaciones. Finalmente, sobre los márgenes del segundo trimestre, el CFO anticipó un resultado plano o ligeramente negativo interanual, principalmente por el efecto comparativo de volúmenes especiales de relleno sanitario ligados a proyectos puntuales del año anterior.