Qué dijo la dirección de Regal Rexnord Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido, pero con presión en márgenes

Regal Rexnord (RRX) cerró el primer trimestre fiscal de 2026 con ventas orgánicas que crecieron 1,6% interanual y un beneficio ajustado por acción de 2,17 dólares, una mejora de aproximadamente 1% respecto al mismo período del año anterior. El segmento de mayor dinamismo fue Automation & Motion Control (AMC), con crecimiento orgánico de 12,1%, impulsado por centros de datos, automatización discreta y alimentos y bebidas. El segmento Industrial Powertrain Solutions (IPS) avanzó 2,8% en términos orgánicos, mientras que Power Efficiency Solutions (PES) retrocedió 10,3% por la debilidad persistente en HVAC residencial. El margen EBITDA ajustado del conjunto fue de 20,6%, 120 puntos básicos por debajo del año anterior, consecuencia de una mezcla de ventas más orientada a clientes OEM que al mercado de reposición, junto con la presión de aranceles y la escasez de imanes de tierras raras. La dirección atribuyó el mayor impacto en AMC a que el crecimiento vino de OEM, que tiene márgenes de 10 a 20 puntos porcentuales inferiores al aftermarket.

Las órdenes fueron el dato más destacado de la presentación: crecieron 8,5% en base diaria en el trimestre y un 4,6% en abril. El libro de pedidos aumentó 6,7% respecto al cuarto trimestre de 2025. En AMC, las órdenes se dispararon 34% —o 28% excluyendo centros de datos—, con alzas de 76% en aeroespacial y defensa, 53% en medicina y 18% en automatización discreta.

Perspectivas 2026: más crecimiento, márgenes bajo vigilancia

La compañía elevó su previsión de crecimiento de ventas para el año completo a aproximadamente 4,5% desde el 3% anterior, y subió las guías de crecimiento en los tres segmentos. Sin embargo, el margen EBITDA ajustado previsto bajó ligeramente hasta 22,2%, frente al 22,5% anterior, reflejando la mezcla OEM/aftermarket menos favorable que la empresa espera que persista durante el resto del año. La guía de beneficio ajustado por acción se mantuvo sin cambios en el rango de 10,20 a 11 dólares, con un punto medio que implica un crecimiento de aproximadamente 10%. El flujo de caja libre ajustado previsto también se mantiene en 650 millones de dólares.

En materia arancelaria, la compañía redujo su estimación de impacto anual no mitigado a 127 millones de dólares desde los 155 millones previos, tras la sustitución de aranceles IEEPA por aranceles de la Sección 122 al 10% y ajustes en los de la Sección 232. La dirección espera ser neutral en costos arancelarios a mediados de 2026 y neutral en márgenes al cierre del año. De cara a los centros de datos, la empresa espera facturar cerca de 180 millones de dólares en 2026 en ese mercado —sin incluir el negocio de ePOD—, y proyecta ventas de aproximadamente 900 millones de dólares en 2027, sumando alrededor de 240 millones en switchgear y el resto en ePOD. La producción en la nueva planta de Texas comenzará a mediados de año.

Preguntas de los analistas: márgenes, datos y sucesor

El turno de preguntas giró principalmente en torno a tres ejes. Primero, los analistas presionaron sobre la persistente caída de márgenes en AMC —según Julian Mitchell de Barclays, once trimestres consecutivos de contracción interanual— y sobre cuándo se revertirá. La dirección explicó que la escasez de imanes de tierras raras, los aranceles y la mezcla OEM/aftermarket han confluido, pero señaló que el perfil del backlog actual apoya una mejora secuencial en los tres trimestres restantes. Segundo, varios analistas indagaron sobre el negocio de centros de datos y ePOD. La dirección confirmó que los pedidos grandes para llenar la demanda de 2028 se esperan hacia finales de 2026 o principios de 2027, y que la capacidad en Texas podría ampliarse a un segundo turno si la demanda lo justifica. Tercero, la jornada estuvo marcada por la despedida del consejero delegado Louis Pinkham —cuya salida efectiva se producirá a más tardar el 1 de julio— y el anuncio de su sucesor, Aamir Paul, procedente de Schneider Electric, donde gestionaba el negocio norteamericano de aproximadamente 17.000 millones de dólares en ventas. La dirección no esquivó preguntas sobre las presiones de márgenes, aunque sí fue deliberadamente vaga sobre la cronología exacta de recuperación de márgenes en AMC más allá de 2026.