Qué dijo la dirección de Regal Rexnord Corporation en la llamada del Q4 2025

Un trimestre impulsado por pedidos históricos en centros de datos

Regal Rexnord cerró el cuarto trimestre de 2025 con un beneficio ajustado por acción de 2,51 dólares, un avance del 7,3% frente al año anterior, en línea con las previsiones de la compañía. Las ventas orgánicas crecieron un 2,9%, con el segmento de Automatización y Control de Movimiento (AMC) como principal motor, con un alza orgánica del 15,2% apoyada en centros de datos, aeroespacial y defensa, y automatización discreta. En el lado negativo, el segmento de Soluciones de Eficiencia Energética (PES) cayó un 10,7% orgánico, más de lo esperado, a causa de un vaciado de inventario más severo en el mercado residencial de climatización (HVAC) tras la transición regulatoria al refrigerante A2L. El flujo de caja libre del trimestre fue de 141 millones de dólares, y el apalancamiento neto se redujo a 3,1 veces.

El dato que dominó la llamada fue el volumen de pedidos: en el trimestre, los pedidos diarios crecieron un 53,8% respecto al año anterior, con un índice libro-a-facturación de 1,48. La compañía anunció contratos por aproximadamente 735 millones de dólares para su nueva solución e-Pod —sistemas modulares de gestión de energía para centros de datos que incluyen cuadros eléctricos, transferencias automáticas y unidades de distribución de potencia—, muy por encima del embudo de 400 millones de dólares mencionado en el tercer trimestre. La cartera de pedidos total cerró 2025 con un alza del 50% frente al año anterior.

Lo que viene: guía 2026 con cautela deliberada

Para 2026, la dirección espera un crecimiento de ventas de aproximadamente el 3%, compuesto por entre 1 y 1,5 puntos procedentes de los grandes proyectos de centros de datos ya adjudicados y aproximadamente 1,5 puntos de precio —en su mayoría relacionado con aranceles—. Fuera del negocio de centros de datos, la compañía asume un crecimiento de volumen prácticamente nulo en el resto de mercados. La guía de beneficio ajustado por acción se sitúa entre 10,20 y 11,00 dólares, con un punto medio de 10,60 dólares, lo que equivale a un crecimiento de aproximadamente el 10%. El margen ajustado de EBITDA se prevé que mejore 50 puntos básicos hasta el 22,5%. La guía de flujo de caja libre se establece en aproximadamente 650 millones de dólares, inferior a los cerca de 900 millones que la compañía había anticipado meses antes, diferencia que la dirección atribuyó principalmente a inversiones en capital circulante para soportar el crecimiento en centros de datos y a un enfoque más conservador en las asunciones de liberación de capital de trabajo. En cuanto a aranceles, la compañía calcula un impacto anual no mitigado de aproximadamente 155 millones de dólares e indica que espera ser neutral en términos de coste en dólares a mediados de 2026 y neutral en márgenes a finales del año.

Turno de preguntas: márgenes, magnetos de tierras raras y el CEO

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, los márgenes de AMC: la dirección reconoció que el segmento sufrió presiones de mezcla en el cuarto trimestre —mayor peso de ventas a fabricantes frente a distribuidores, y menor contribución de automatización discreta y medicina por la escasez de imanes de tierras raras— y que esas presiones continuarán en el primer trimestre de 2026. La compañía estima que los márgenes de AMC mejorarán unos 40 puntos básicos en el conjunto del año, pero reconoció que alcanzar el objetivo del 24% comunicado en el Día del Inversor requerirá más volumen, normalización de la mezcla y neutralización del impacto arancelario. Segundo, los imanes de tierras raras: la dirección describió el proceso de sustitución de fuentes chinas —aprovisionamiento alternativo, diseños sin elementos de tierras raras pesadas y subconjuntos exportables desde China— como progresando según lo previsto, aunque los plazos de validación con clientes de defensa y medicina añaden incertidumbre. Tercero, la sucesión del consejero delegado: ante la pregunta directa de un analista de Wolfe Research, Louis Pinkham indicó que el proceso está avanzado, que quedan pocos candidatos y que se espera un anuncio "en un futuro próximo", sin dar fechas concretas.