Qué dijo la dirección de Red Rock Resorts, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido a la sombra del récord anterior

Red Rock Resorts cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos netos de operaciones en Las Vegas de 503,2 millones de dólares, un descenso del 2% frente al mismo periodo del año anterior, y un EBITDA ajustado de 227,5 millones, un 5% por debajo. La compañía atribuyó la caída principalmente a que el segundo trimestre de 2025 fue el mejor de su historia, y subrayó que los resultados actuales representan el segundo mejor Q2 de su trayectoria. El margen EBITDA ajustado se situó en el 45,2%, una contracción de 143 puntos básicos. A nivel consolidado, que incluye 3,8 millones procedentes del proyecto North Fork, el ingreso neto fue de 510,3 millones y el EBITDA ajustado de 208 millones. La generación de flujo de caja libre operativo alcanzó los 100 millones de dólares en el trimestre, equivalente a 0,95 dólares por acción. La deuda neta cerró en 3,5 miles de millones de dólares, con un ratio deuda neta/EBITDA de 4,21 veces.

La renovación del hotel de Green Valley Ranch, que retiró temporalmente más de 21.000 noches de habitación disponibles, fue el principal factor de disrupción operativa, con un impacto estimado en unos 7 millones de dólares, por debajo de los 9 millones anticipados en la llamada anterior. La propiedad Durango, pese a las obras en curso y afectaciones viales por proyectos de infraestructura del estado de Nevada en su entorno, no registró impactos significativos en Q2, aunque la dirección mantiene una guía de disrupción de 2,5 millones para el tercer trimestre. El negocio de tragamonedas —la principal fuente de ingresos de la compañía— se comportó de forma consistente durante los tres meses del trimestre.

Perspectivas: aperturas, expansiones y un gasto extraordinario en el tercer trimestre

La compañía espera que el tercer trimestre sea estacionalmente más débil, con una caída habitual de alrededor del 10% respecto al segundo. A ese contexto se añadirá un gasto único de aproximadamente 8 millones de dólares en el tercer trimestre, vinculado a la campaña de marca y celebración del 50 aniversario de Station Casinos. La dirección presentó este desembolso como una inversión a largo plazo en reconocimiento de marca, y señaló que los resultados del trimestre en curso hasta la fecha del informe mostraban tendencias positivas.

El proyecto North Fork avanza según lo previsto y dentro de presupuesto, con un coste total estimado de aproximadamente 750 millones de dólares. La dirección espera una apertura a principios del cuarto trimestre de 2026. La expansión norte de Durango sigue en calendario para inaugurarse en la segunda mitad de 2027. Las renovaciones en Sunset Station y Green Valley Ranch continúan con presupuestos de 87 millones y 56 millones de dólares respectivamente, y se extenderán hasta 2027. La compañía mantiene su guía de gasto de capital para el ejercicio completo de entre 375 y 425 millones de dólares. En cuanto a proyectos futuros, la dirección indicó que trabaja en el diseño de dos nuevas propiedades de construcción desde cero y una expansión del hotel y spa de Durango, con la expectativa de compartir más detalles a comienzos de 2027.

Turno de preguntas: márgenes, deportes y el entorno competitivo

Los analistas indagaron sobre la cadencia mensual del trimestre: la dirección confirmó que el negocio de tragamonedas fue muy consistente en abril, mayo y junio, y que el Mundial de fútbol generó un incremento notable de tráfico en propiedades de la compañía durante junio, con una activación destacada en sus espacios de apuestas deportivas. Sobre la Fórmula 1 en Las Vegas, la dirección fue explícita: el evento no mueve el negocio de la compañía porque su cliente es predominantemente turista, no local.

Varios analistas preguntaron por el entorno competitivo. La dirección defendió que el mercado de clientes locales permanece aislado de las iniciativas de valor lanzadas por propiedades del Strip, y que el entorno promocional en el mercado local sigue siendo racional sin cambios de comportamiento por parte de la competencia. Ante la pregunta sobre el ritmo de recuperación de márgenes, la compañía atribuyó la contracción actual a factores temporales —disrupción en Green Valley Ranch, ausencia de un pago extraordinario de North Fork reconocido el año anterior, y partidas de mantenimiento no recurrentes— y apuntó a una normalización una vez que el hotel de Green Valley Ranch esté plenamente operativo en septiembre. No se realizaron recompras de acciones durante el trimestre; la dirección explicó que el capital se destinó prioritariamente al cierre de los proyectos de inversión en curso.