Qué dijo la dirección de Red Rock Resorts, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido con vientos en contra al final

Red Rock Resorts cerró el primer trimestre de 2026 con los mayores ingresos netos de un primer trimestre en la historia de la compañía y el segundo EBITDA ajustado más alto para ese período, según declaró el director financiero Stephen Cootey en la llamada. Los ingresos netos de las operaciones en Las Vegas alcanzaron 499,5 millones de dólares, un aumento del 0,9% frente al mismo período del año anterior, mientras que el EBITDA ajustado fue de 232,4 millones, con una contracción de 113 puntos básicos en el margen hasta el 46,5%. La dirección atribuyó parte de la presión a factores puntuales de marzo: precios más altos de la gasolina, disrupciones en el transporte aéreo relacionadas con el sistema TSA y obras en varios establecimientos. Sin embargo, Cootey subrayó que abril avanza como uno de los mejores de la historia de la empresa.

La principal palanca de crecimiento sigue siendo Durango, cuya expansión de diciembre —más de 25.000 pies cuadrados de sala de casino, zona de tragamonedas de alto límite y cerca de 2.000 espacios adicionales de estacionamiento cubierto— continúa produciendo resultados que, según la compañía, validan la estrategia de inversión en producto premium. La dirección anunció la siguiente fase, denominada Durango North: más de 275.000 pies cuadrados, unas 400 máquinas adicionales, bolera de 36 pistas, cines de lujo y una alianza con el concepto Moonshine Flats para un bar de música country. La apertura está prevista para el verano de 2027 con un coste estimado de 385 millones de dólares.

Lo que viene: obras, North Fork y nuevos terrenos en cartera

La compañía prevé una caída estacional del EBITDA de entre el 8% y el 9% al pasar del primer al segundo trimestre, patrón histórico habitual. A eso se suman disrupciones operativas cuantificadas: 9 millones de dólares en el segundo trimestre asociados a las obras en Green Valley Ranch, más entre 2 y 3 millones adicionales por el inicio del trabajo pesado en el proyecto Durango North —erección de grúas y estructura de acero—. El gasto de capital para todo 2026 se estima entre 375 y 425 millones de dólares. Respecto al proyecto North Fork, en asociación con una tribu nativa en California central, la dirección espera abrir en el cuarto trimestre de 2026 con un coste total de 750 millones de dólares y rentabilidad desde el primer día de operación; en estado estabilizado, la compañía espera que genere entre 40 y 50 millones de dólares de ingresos para Red Rock. En cuanto a nuevos desarrollos en Las Vegas, Lorenzo Fertitta mencionó que la empresa trabaja en dos proyectos greenfield adicionales y en la posibilidad de añadir habitaciones, spa y espacios de reunión en Durango, aunque precisó que no hay anuncios inminentes y que la visibilidad mayor llegaría al girar hacia 2027.

Turno de preguntas: disrupciones, apalancamiento y la salud del consumidor

Los analistas exploraron varios frentes. Sobre el impacto de los precios de la gasolina y las interrupciones en el transporte aéreo, Cootey indicó que el efecto ha sido mínimo dado que el 87% de los huéspedes de hotel llega por carretera desde estados cercanos. En cuanto al apalancamiento —situado en 4,07 veces deuda neta/EBITDA—, la dirección señaló que se siente cómoda en torno a ese nivel y que estaría dispuesta a superar el umbral de manera temporal para proyectos que lo justifiquen, confiando en que los activos actualmente en construcción generarán EBITDA incremental al abrirse. Sobre la salud del consumidor, Frank Fertitta rechazó la caracterización de que el segmento de menor gasto está bajo presión, argumentando que la compañía pivotó deliberadamente hacia producto premium tras la pandemia. El entorno promocional se describió como estable, sin cambios de comportamiento apreciables por parte de operadores del Strip ni de competidores locales. Por último, la Copa del Mundo fue señalada como una oportunidad comercial específica, dado el calendario de partidos y la calidad de las salas de apuestas deportivas de la cadena.