Qué dijo la dirección de Red Rock Resorts, Inc. en la llamada del Q4 2025

Noveno trimestre consecutivo de récords en Las Vegas

Red Rock Resorts cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos netos de 505 millones de dólares en sus operaciones de Las Vegas, un 2,5% más que en el mismo período del año anterior, y un EBITDA ajustado de 231 millones de dólares, con un margen de 45,8%. Para el año completo, la compañía superó por primera vez en sus 50 años de historia los 900 millones de dólares de EBITDA ajustado en Las Vegas, cerrando en 915,9 millones, un 4,2% por encima de 2024. La dirección subrayó que se trató del quinto año consecutivo de EBITDA récord y el segundo de ingresos netos récord. En el trimestre, el negocio de juego registró sus mayores ingresos históricos para un cuarto trimestre, impulsado tanto por clientes locales habituales como por el segmento regional y nacional, con especial fortaleza en el juego de alto límite. La junta declaró un dividendo especial de 1 dólar por acción, además del dividendo trimestral ordinario de 0,26 dólares.

Expansión de Durango y obras en varias propiedades

La compañía espera gastar entre 375 y 425 millones de dólares en capital en 2026, impulsada por tres frentes simultáneos. En Durango, el 5 de enero se inició la siguiente fase del plan maestro: una expansión de más de 275.000 pies cuadrados que añadirá cerca de 400 máquinas tragamonedas, una bolera de 36 pistas, cines de lujo, nuevos restaurantes y un bar de música country en colaboración con Moonshine Flats. El coste total se estima en aproximadamente 385 millones de dólares y la apertura se prevé en unos 18 meses. En Sunset Station, la renovación en curso de 53 millones de dólares avanza bien, y la dirección anunció una segunda fase de 87 millones adicionales que incluirá una nueva sala de mesas de alto límite y una nueva zona de bingo permanente. En Green Valley Ranch, la renovación de habitaciones y espacios de convenciones continúa: la torre oeste ya reabrió, la torre este y los espacios de convenciones se completarán en verano de 2026, y se añade una nueva fase de mejoras por 56 millones de dólares. La apertura del proyecto North Fork, en California, se mantiene prevista para el cuarto trimestre de 2026, con un coste total de aproximadamente 750 millones y financiación ya asegurada.

Turno de preguntas: disrupciones, consumidor y marco regulatorio

Los analistas centraron su atención en el impacto financiero de las obras simultáneas. La dirección cuantificó una disrución de aproximadamente 5,1 millones de dólares en el cuarto trimestre, inferior a los 9,5 millones inicialmente previstos. Para el primer trimestre de 2026 estima unos 9 millones, prácticamente todos atribuibles a las habitaciones fuera de servicio en Green Valley Ranch, y cerca de 4 o 5 millones adicionales en el segundo trimestre. Preguntado directamente si la compañía espera crecer su EBITDA en Las Vegas en 2026 a pesar de todas estas obras, el director financiero Stephen Cootey respondió escuetamente: «Sí». Sobre la disrución en Durango, la dirección reconoció que no está en condiciones de dar una cifra todavía, dado que las obras acaban de comenzar. Respecto al entorno regulatorio, varios analistas preguntaron por la regla del 90% en deducciones fiscales de juego incluida en el proyecto de ley fiscal en discusión en Washington. La dirección admitió que la norma genera confusión entre los clientes y señaló que la industria trabaja con la IRS para lograr claridad administrativa, aunque reconoció que el camino legislativo parece más difícil. En cuanto a la posible reforma fiscal favorable al consumidor —eliminación del impuesto federal sobre propinas, créditos familiares ampliados, reducción de tasas marginales—, la compañía se mostró optimista sobre el impacto en la renta disponible de sus clientes locales.