Qué dijo la dirección de RPM International Inc. en la llamada del Q3 2026

Trimestre récord, pero con señales de alerta geopolítica

RPM International cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con resultados que la compañía calificó como históricos: crecimiento de ventas cercano al 9%, márgenes mejorados en todos los segmentos y un aumento de casi el 50% en el EBIT ajustado. El avance se apoyó en la demanda de soluciones para edificios de alto rendimiento, en el crecimiento por adquisiciones y en la tracción de los contratos de mantenimiento y restauración, que representan aproximadamente dos tercios de los ingresos. En el lado negativo, el segmento de consumo registró su cuarto trimestre consecutivo de caída orgánica de volúmenes, arrastrado por una demanda de bricolaje (DIY) que no termina de recuperarse. La compañía señaló que, antes del recrudecimiento del conflicto en Medio Oriente, comenzaba a vislumbrarse cierta estabilización en ese mercado; esa expectativa quedó en suspenso.

El telón de fondo de la llamada fue la escalada bélica en Medio Oriente, que la dirección identificó como la principal fuente de presión sobre materias primas —que representan aproximadamente el 60% del costo de ventas— y sobre cadenas de suministro. Medio Oriente, África y Asia Pacífico concentran alrededor del 4% de los ingresos acumulados, pero la compañía advirtió que Europa y Sudamérica —cerca del 20% de las ventas— ya experimentan una inflación de materias primas notablemente más elevada. Norteamérica, con el 70% de los ingresos, es la región más protegida. RPM indicó que espera una inflación de materias primas de entre el 1% y el 2% en el cuarto trimestre, que se elevaría a un rango de dígito medio a alto en el primer trimestre del ejercicio 2027.

Perspectivas y acciones en marcha

A pesar del entorno incierto, la compañía reafirmó su guía de crecimiento de ventas en dígito medio para el cuarto trimestre, impulsada parcialmente por adquisiciones. También reafirmó su previsión de EBIT ajustado con crecimiento de bajo a alto dígito simple sobre una base comparativa récord, aunque aclaró que el rango más amplio de lo habitual refleja la mayor incertidumbre. En respuesta a la inflación, RPM ha iniciado aumentos de precios diferenciados por negocio y geografía; la compañía estima que, para el cuarto trimestre, las acciones de optimización de gastos generales (SG&A) anunciadas en enero generarán un impacto favorable de alrededor de 20 millones de dólares. Para el ejercicio 2027, la compañía espera que el programa de ahorro en SG&A aporte 75 millones de dólares distribuidos de forma relativamente uniforme entre trimestres. En el segmento de consumo, RPM realizó un cambio de liderazgo y está redirigiendo inversiones hacia las categorías de mayor crecimiento y margen, reconociendo que esperar una recuperación del mercado DIY ya no es una estrategia viable.

En materia de adquisiciones, la compañía cerró la compra de Kalzip —fabricante alemán de techos y fachadas metálicas de alto rendimiento con ventas de aproximadamente 75 millones de euros en 2024— el 31 de marzo. La dirección subrayó el potencial de introducir los productos Kalzip en el mercado estadounidense, donde RPM ya comercializa unos 40 millones de dólares en techos metálicos para reventa. La liquidez se mantiene en 1.020 millones de dólares y el flujo de caja operativo acumulado en el año asciende a 656,7 millones, el segundo más alto en la historia de la compañía.

Preguntas de los analistas: inflación, márgenes y consumo

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. El primero fue la magnitud y duración de la inflación de materias primas: varios analistas presionaron para obtener proyecciones más allá del primer trimestre de 2027, y la dirección reconoció abiertamente que su visibilidad se reduce de forma abrupta pasado ese horizonte. Sullivan admitió que existe un escenario en el que la inflación resulta temporal —si el conflicto se estabiliza— y otro en el que el mundo enfrenta una espiral sostenida similar a la del período Biden, con impacto en energía, fletes y materiales. El segundo eje fue la capacidad de trasladar costos vía precio: la compañía explicó que el proceso ya está en marcha, con alzas que varían por producto y región, y que aproximadamente el 70% de las medidas serán incrementos de precio permanentes y el 30% restante, recargos temporales, especialmente en fletes. El tercer foco fue el segmento de consumo y la estrategia para reactivarlo: Sullivan fue explícito al señalar que RPM dejó de esperar una recuperación estacional del mercado DIY y está reorientando recursos hacia categorías en crecimiento, como productos de limpieza, y hacia una mayor inversión en marketing directo al consumidor. Los analistas también preguntaron por qué la compañía no elevó al menos el límite inferior de su guía de EBIT para el cuarto trimestre tras el sólido desempeño en construcción; la respuesta fue que la volatilidad geopolítica y las señales de desaceleración ya visibles en abril justifican la cautela.