Qué dijo la dirección de RPM International Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de récords en un entorno sin crecimiento

RPM International cerró su primer trimestre fiscal 2026 con ventas y EBIT ajustado en niveles récord por decimocuarta vez en los últimos quince trimestres. Todos los segmentos —Construction Products Group (CPG), Performance Coatings Group (PCG) y Consumer Group— registraron ventas trimestrales históricas con un crecimiento orgánico del 6% o más. El aumento de ventas consolidadas fue del 7,4%, impulsado tanto por crecimiento orgánico como por la incorporación de adquisiciones recientes, principalmente The Pink Stuff y Ready Seal. El EBIT ajustado creció un 2,9%, resultado que la dirección atribuye al apalancamiento del programa MAP 2025 y al volumen adicional, si bien fue parcialmente neutralizado por mayores costos de materias primas, ineficiencias temporales en la consolidación de plantas y un alza inesperada de 8,8 millones de dólares en gastos de atención médica. El beneficio por acción ajustado alcanzó 1,88 dólares, cifra también récord.

El segmento de consumo mostró la cara más débil: la demanda de bricolaje siguió deteriorada y el crecimiento orgánico fue negativo en torno al 3%. La dirección reconoció que la situación arrastra más de año y medio de debilidad, aunque señaló que los resultados de RPM superan al conjunto del sector. El desempeño por geografías fue desigual: Europa se benefició de adquisiciones y tipos de cambio favorables; Norteamérica creció un 5,9%; y los mercados emergentes mostraron fortaleza en África y Oriente Medio gracias a proyectos de infraestructura.

Inversión deliberada en crecimiento y perspectivas para el resto del año

La dirección subrayó que, a diferencia de competidores que recortan costos y plantilla, RPM está invirtiendo activamente: 5,3 millones de dólares en nuevas contrataciones en ventas, 3,2 millones en publicidad adicional —concentrada en el segmento de consumo y especialmente en redes sociales y comercio electrónico— y 2,1 millones en costos de desarrollo de adquisiciones. La compañía también mantiene su programa de 401(k) sin modificaciones, equivalente a unos 0,06 dólares por acción al trimestre.

Para el segundo trimestre, la compañía espera ventas y EBIT ajustado con crecimientos de dígito medio. Para el conjunto del ejercicio 2026, la compañía espera ventas en el extremo alto de su horquilla de crecimiento de dígito bajo a dígito medio, mientras que anticipa que el EBIT ajustado crecerá hacia el extremo inferior de su rango previo de dígito alto a doble dígito bajo. La dirección atribuyó este ajuste hacia la parte baja a la persistencia de la incertidumbre macroeconómica, los costos de salud más altos y la presión de las materias primas. En cuanto al impacto total no mitigado de los aranceles, la compañía estima que asciende a entre 90 y 95 millones de dólares, de los cuales aproximadamente la mitad ha sido compensada mediante cambios en la producción, acuerdos con proveedores y subidas de precios. La empresa también prevé aumentos de precios de en torno al 2% en el segundo trimestre, frente al 0,05% del primero.

Turno de preguntas: aranceles, márgenes y el flanco del consumidor

Los analistas centraron sus preguntas en tres grandes focos. Primero, los aranceles: la dirección explicó que el principal impacto en el segmento de consumo proviene del encarecimiento del acero doméstico —que se ha alineado con el régimen arancelario— y no solo del arancel en sí. Como medida concreta, la producción de la pasta icónica de The Pink Stuff, que hasta ahora se fabricaba en el Reino Unido, se está trasladando a una planta de consumo en Estados Unidos para abastecer ese mercado. Segundo, las ineficiencias de consolidación: el director financiero Rusty Gordon cuantificó en unos 10 millones de dólares el impacto negativo en costos de conversión y absorción durante el primer trimestre, y advirtió que esta situación continuará en el segundo mientras se mantienen activas seis consolidaciones de plantas. El mayor ejemplo es el traslado de la principal planta de sellantes de Tremco en Toronto —rodeada actualmente por zonas residenciales tras décadas de expansión urbana— a tres emplazamientos en Estados Unidos. Tercero, la dinámica del consumo: ante la pregunta de si RPM gana cuota de mercado, Sullivan señaló que el grupo está entrando en nuevos canales —tiendas de dólar, supermercados y cadenas de farmacias— con el empuje de The Pink Stuff, y que el mercado de limpiadores en Estados Unidos es de entre 12.000 y 15.000 millones de dólares, potencialmente mayor que el mercado de pintura para pequeños proyectos que ha sido el núcleo histórico de la compañía. La dirección no esquivó la pregunta sobre la caída del crecimiento orgánico en consumo, pero tampoco ofreció una fecha concreta de recuperación, limitándose a señalar que los comparables negativos de dos años y una posible mejora del mercado inmobiliario con nuevas bajadas de tipos podrían favorecer una recuperación en la primavera y verano de 2026.