Qué dijo la dirección de Repay Holdings Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre estable mientras se prepara una gran adquisición

Repay Holdings Corporation cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de 80,8 millones de dólares, un crecimiento del 4% interanual, y márgenes de EBITDA ajustado de aproximadamente el 43%. El segmento de Pagos para Empresas (Business Payments) fue el más dinámico, con un alza del 18% en ingresos, impulsado por nuevos socios de software y por los primeros indicios de actividad en el ciclo electoral de mitad de mandato. El segmento de Pagos al Consumidor (Consumer Payments) creció un 4%, con incorporación gradual de nuevos clientes empresariales. La dirección describió los resultados como acordes con sus expectativas internas y generó un flujo de caja libre de 5,4 millones de dólares, aunque el trimestre incluyó pagos significativos por acuerdos de beneficios fiscales (TRA) y una inversión estratégica en un socio distribuidor de unos 22,5 millones de dólares.

La adquisición de Kubra acapara la atención

La compañía espera cerrar la adquisición de Kubra durante el segundo trimestre de 2026. Según la dirección, la operación aproximadamente duplicaría los ingresos de Repay, permitiría interactuar mensualmente con más del 40% de los hogares de Estados Unidos y Canadá, y situaría el volumen anual de pagos procesados por encima de 130.000 millones de dólares. La transacción cuenta con financiamiento comprometido; al cierre del trimestre, la deuda total incluía 288 millones en bonos convertibles con vencimiento en 2029 y 110 millones dispuestos en la línea de crédito renovable, con un apalancamiento neto de 2,7 veces. La compañía espera retornar a un ratio por debajo de 3 veces en un plazo de dieciocho meses tras el cierre, apoyándose en la generación de caja de la entidad combinada y en las sinergias identificadas. La guía para el conjunto del año —ingresos de entre 340 y 346 millones con márgenes de EBITDA ajustado del 42%— no incorpora ninguna contribución de Kubra. La dirección también señaló que el Consejo rechazó de manera unánime una propuesta de adquisición no vinculante presentada por Forger Capital, al considerar que infravalora significativamente la compañía.

Lo que preocupó a los analistas

En el turno de preguntas, los analistas indagaron sobre tres frentes. El primero fue el ritmo de crecimiento trimestral: la dirección admitió que varios clientes nuevos cuya incorporación estaba prevista se desplazaron a la segunda mitad del año, por lo que el salto al crecimiento de dos dígitos en el dato reportado depende en buena medida del ciclo electoral —con contribuciones de entre 8 y 10 millones esperadas principalmente en el tercer y cuarto trimestre— y del encaje de esas cuentas ya contratadas. El segundo frente fue el impacto de los cambios en los programas de datos enriquecidos (Level 2 y Level 3) de las redes de tarjetas sobre los márgenes de beneficio bruto en el segmento de Pagos para Empresas; la dirección indicó que ese efecto ya estaba contemplado en la guía original y que se está materializando según lo previsto. El tercero fue la adquisición de Kubra: varios accionistas han manifestado reservas, según reconoció el propio consejero delegado, quien reiteró el respaldo unánime del Consejo y la confianza de la dirección en la racionalidad estratégica y financiera de la operación.