Qué dijo la dirección de Ross Stores, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de aceleración inesperada

Ross Stores registró ventas totales de 5.600 millones de dólares en su tercer trimestre fiscal 2025, un crecimiento del 10% respecto al año anterior, con ventas comparables —tiendas abiertas al menos un año— subiendo un 7%. La dirección describió el resultado como ampliamente distribuido: todas las categorías principales de mercancía fueron positivas, y todas las regiones geográficas del país crecieron. El margen operativo fue del 11,6%, 35 puntos básicos por debajo del año anterior debido principalmente al impacto de los aranceles, aunque mejor de lo que la propia compañía esperaba. Las ganancias por acción fueron de 1,58 dólares frente a 1,48 dólares en el mismo período del año previo. El efecto neto de los aranceles en el trimestre fue de aproximadamente 0,05 dólares negativos por acción.

La dirección atribuyó la aceleración —500 puntos básicos de mejora secuencial frente al segundo trimestre— a tres factores combinados: la estrategia de surtido centrada en marcas reconocidas, campañas de mercadotecnia renovadas con una agencia contratada a principios de año, y una mejor ejecución en tiendas. La categoría de ropa de mujer fue señalada como la que más mejoró tras varios trimestres de rezago. El negocio de artículos para el hogar, que había sido una carga en el segundo trimestre, se recuperó y cerró positivo.

Perspectivas: aranceles que se desvanecen y guía elevada

La compañía espera que el impacto de los aranceles en el cuarto trimestre sea negligible, gracias a concesiones de costos con proveedores, compras oportunistas de inventario de liquidación y cierta estabilidad en la política arancelaria que ha permitido normalizar las operaciones de etiquetado en los centros de distribución. Para el conjunto del año fiscal 2025, la empresa estima un costo total de aranceles de aproximadamente 0,15 dólares por acción. Ross Stores elevó su previsión de ventas comparables para el cuarto trimestre a un rango de 3% a 4%, y su guía de ganancias por acción para todo el año a entre 6,38 y 6,46 dólares. La compañía espera cerrar el año con 1.903 tiendas Ross y 360 tiendas DD's, tras abrir 90 nuevas ubicaciones en 2025. Sobre la expansión en el área metropolitana de Nueva York —incluida una tienda en Brooklyn que ha generado notable atención— los directivos se mostraron optimistas y señalaron que el rendimiento de las aperturas en mercados nuevos ha superado el plan.

Lo que preguntaron los analistas

El turno de preguntas giró principalmente en torno a cuatro ejes. Primero, los analistas buscaron desagregar cuánto de la mejora en ventas comparables se debe a iniciativas internas y cuánto al entorno macroeconómico; la dirección reconoció posibles vientos de cola externos pero atribuyó la mayor parte del mérito a la ejecución interna. Segundo, varios analistas interrogaron sobre la sostenibilidad de la estrategia de marcas y si la compañía consideraría incorporar marcas de mayor precio; Conroy indicó que la oportunidad recorre todos los segmentos de precio y no solo el segmento alto. Tercero, se preguntó en detalle sobre la evolución de los aranceles de cara a 2026: el director de operaciones Michael Hartshorn indicó que, salvo cambios significativos en la política, el impacto debería ser neutral al entrar en el nuevo año fiscal. Finalmente, un analista cuestionó por qué la guía de ventas comparables del cuarto trimestre —3% a 4%— resultaba más alta de lo habitual históricamente; Hartshorn aclaró que no hubo cambio de metodología y que el rango refleja simplemente el plan interno basado en el impulso del tercer trimestre.

Un dato relevante para mercados hispanos: el director de operaciones señaló que las tiendas ubicadas en zonas con alta población hispana, tanto en Ross como en DD's, mostraron una mejora secuencial similar al resto de la cadena y registraron ventas comparables sólidas en el trimestre, aunque ligeramente por debajo del promedio de la cadena. DD's Discounts, el formato orientado a consumidores de ingresos más bajos con presencia significativa en comunidades latinas, tuvo un desempeño muy similar al de las tiendas Ross durante todo el período.