Qué dijo la dirección de Roku, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido impulsado por publicidad y suscripciones

Roku cerró el tercer trimestre de 2025 con un crecimiento del 17% en ingresos de plataforma, y del 19% si se excluyen los ingresos relacionados con publicidad política y el efecto contable de la norma ASC 606. La compañía logró su primer resultado positivo de ingresos operativos desde el ejercicio fiscal 2021, y el flujo de caja libre de los últimos doce meses superó los 440 millones de dólares. La dirección subrayó que el crecimiento no depende de un único motor: la publicidad en vídeo, las suscripciones premium y la plataforma de autoservicio para anunciantes avanzan de forma simultánea.

El CFO Dan Jedda destacó que el margen de EBITDA ajustado para el conjunto del año se sitúa en torno al 8,4%, una mejora de 200 puntos básicos respecto a 2024, y anticipó una mejora similar en 2026. La compañía recompró acciones por valor de 500 millones de dólares durante el trimestre —cifra que supera el programa de recompra de 400 millones de dólares autorizado—, y la dilución neta cayó a su nivel más bajo en cualquier trimestre.

Lo que viene: pantalla de inicio, Amazon DSP y nuevos servicios

La compañía espera lanzar en 2026 una renovación importante de su pantalla de inicio, actualmente en fase de pruebas. Según el CEO Anthony Wood, los resultados internos muestran mayor satisfacción de los usuarios, más engagement y mejor monetización, aunque precisó que el despliegue será gradual dado el alcance —Roku está presente en la mitad de los hogares estadounidenses con banda ancha. La integración profunda con el DSP de Amazon acaba de activarse y la dirección considera que contribuirá al negocio, pero reconoció que es demasiado pronto para cuantificarlo.

En suscripciones, la dirección señaló que los servicios premium crecen a ritmo especialmente elevado, y anunció el lanzamiento de nuevos servicios Tier 1 en los próximos meses. Roku también presentó Howdy, un servicio SVOD propio a 3 dólares al mes sin publicidad, orientado a un segmento del mercado que, según Wood, no tiene actualmente una oferta específica. La compañía espera replicar con Howdy el crecimiento que logró con The Roku Channel, aunque reconoce que todavía es una apuesta incipiente.

Turno de preguntas: márgenes, deportes y datos propios

Los analistas preguntaron con insistencia sobre el crecimiento del ARPU. Jedda afirmó que el ARPU crecerá más rápido que el número de cuentas activas, pero no ofreció una cifra concreta ni un rango explícito. También se indagó sobre el vertical de medios y entretenimiento (M&E), que sigue bajo presión; Charlie Collier, presidente de Roku Media, admitió que la industria aún busca rentabilidad y que los presupuestos publicitarios de ese segmento permanecen deprimidos, aunque apuntó que cualquier recuperación sería un viento de cola adicional para Roku. La analista Laura Martin preguntó si Roku consideraría licenciar sus datos de primera parte a grandes modelos de lenguaje; Wood respondió que es algo que la compañía estudia, pero que no está operativo hoy. Sobre deportes, la dirección ve una oportunidad clara en la fragmentación del contenido deportivo entre distintas aplicaciones, y señaló el Mundial de Fútbol como un evento que podría beneficiarles directamente.